场内期权周报:50ETF先扬后抑,投资者情绪稍偏谨慎

50ETF先扬后抑,市场波动有所回落7月23日至27日,50ETF先抑后扬,期间上涨1.38个百分点。波动率方面,50ETF波动幅度有所回落,上周日均振幅为1.61%,较前周减少0.50个百分点,日内已实现波动率均值为16.78%,较前周减少1.78个百分点。

隐含波动率涨跌互现,投资者情绪稍偏谨慎隐含波动率方面,上周50ETF期权的隐含波动率则是涨跌互现,其中认购期权加权平均值为21.1%,较前周增加3.1个百分点,认沽期权加权平均值为22.1%,较前周减少1.0个百分点,二者隐含波动率差值明显收敛,目前为-1.0%。

成交量方面,由于市场波动的回落,期权成交活跃度也略有走低,上周日均成交132.1万张,较前周减少8.3%。

期权投资者情绪方面,认购-认沽隐含波动率差值上周先是扩大后又收敛,总体较前周增加4.8个百分点,现处于历史中等水平,目前无论是近月还是远月合约均是认沽期权隐含波动率稍高;隐含实际波动率差值上周则是呈扩大趋势,总体较前周增加2.5个百分点,投资者对后市不确定性的担忧情绪有所提升;认沽-认购成交比上周大幅下降,现处于历史中等水平,持仓比则是变化不大,同样处于历史中等水平。总体而言,投资者对后市的波动预期稍有增加,情绪上稍偏谨慎。

市场延续反弹趋势,仍建议逢低卖空认沽期权上周上证50指数总体仍延续反弹的趋势,市场成交活跃度也明显提升,成分股成交量较前周增加45.8个百分点。从波动率角度来看,市场波动虽出现回落,但期权隐含波动率已止跌回升。从海外市场角度来看,标普500指数目前仍处于高位震荡的状态,VIX指数依然保持在低位。若市场成交活跃度能持续回升,上证50短期反弹的走势或仍能延续,由于目前隐含波动率仍有回落空间,仍建议逢低卖空认沽期权博取反弹。

风险提示:突发事件造成市场剧烈波动的风险。