煤炭行业周报:夏季电煤保供无压力,政策或有变化

投资建议:本周虽然电厂日耗大幅提升,但终端库存仍在高位,煤价下降。北方港口煤价持续下跌,产地持平;炼焦煤港口下降、产地价格持平,焦炭价格下跌;煤化工产品价格涨多跌少,聚氯乙烯、乙二醇、聚丙烯价格上涨,尿素、甲醇价格下跌,电石、聚乙烯价格基本持平。下周,全国大范围高温持续,预计日耗持续上升,如政策不变,电厂库存缓慢回落。我们分析认为今年夏季保供应任务基本能够完成,预计八月份进口煤政策或有变化。建议重点布局具有产能或销售有增量的优质动力煤公司;焦化受环保限产影响,上市公司优质产能将受益,新型煤化工产品价格有所上涨。推荐陕西煤业、中国神华,建议关注中煤能源、山西焦化、华鲁恒升等。

煤炭板块小幅下跌,跑赢沪深300指数。中信煤炭行业收涨5.06%,沪深300指数上涨0.81%,跑赢沪深300指数4.25个百分点。全板块整周33只股价上涨,2只整周停牌,1只下跌。山西焦化涨幅最高,整周涨幅为14%。

动力煤产业链:价格方面,环渤海动力煤(Q5500K)指数568元/吨,周环比下跌0.18%,CCI5500动力煤价格指数547元/吨,环比上周下跌5.03%。从港口看,秦皇岛港、黄骅港、广州港动力煤价格周环比均下跌;从产地看,大同、鄂尔多斯、榆林价格周环比持平;动力煤期货结算价格604.6元/吨,周环比下跌2.2%,基差缩小。库存方面,秦皇岛煤炭库存周环比增加47.5万吨;6大发电集团煤炭本周库存1495.53万吨,周环比减少1.54%,周平均日耗80.61万吨,环比上升7.26%。

炼焦煤产业链:价格方面,京唐港主焦煤价格为1730元/吨,周环比下跌1.14%,产地柳林、吕梁、唐山主焦煤价格周环比持平;焦煤期货结算价格1232.5元/吨,周环比上涨5.79%,基差扩大;一级冶金焦价格2192元/吨,周环比下跌5.03%;二级冶金焦价格2054元/吨,周环比下跌4.64%。库存方面,京唐港炼焦煤库存249.38万吨,周环比增加4.63万吨(1.89%);独立焦化厂总库存768.45万吨,周环比增加0.25%;可用天数15.37天,周环比增加0.01天。

煤化工产业链:阳泉无烟煤价格(小块)960元/吨,周环比持平;华东地区甲醇市场价(中间价)3040元/吨,周环比下跌1.3%;华鲁恒升尿素出厂价(小颗粒)1850元/吨,周环比下跌0.54%;华东地区电石到货价3350元/吨,周环比持平;华东地区聚氯乙烯(PVC)市场价6945元/吨,上涨0.58%;华东地区乙二醇市场价(主流价)7580元/吨,周环比上涨2.99%;上海石化聚乙烯(PE)出厂价9950元/吨,周环比持平;上海石化聚丙烯(PP)出厂价9550元/吨,周环比上涨1.06%。

风险提示:1、受国内外宏观形势因素影响,可能出现煤炭消费端电力、钢铁、建材、化工等用煤需求低迷导致煤炭消费量和煤价出现大幅下降;2、夏季温度偏低、雨季水量大等会导致煤炭需求下降;3、进口煤进一步放开,导致供大于求,煤炭价格下降;4、铁路运力大幅增加缓解旺季运力紧张,导致流通环节煤炭供应增加,引起煤炭价格下降。