半导体行业研究:中国初步禁售美光DRAM和NAND

事件 晶圓代工大厂联电7月3日宣布,中国福州中級人民法院同日發布針对美光半导体(西安)及(上海)的初步禁令,禁止美光在中国銷售26 個DRAM 與FLASH 產品,包含相关的固态硬盘SSD 与记忆卡產品。联电总经理王石很高兴看到此判決結果,将积极防御任何侵犯联电专利的事情。联电強调,过去投入许多研发半导体逻辑和存储器芯片技术,并取得多国专利,联电将持续启动专利侵权诉讼,维护智财权,並要求取得补救措施。联电与美光的专利战,起源于联电前年接受中国福建晋华委托开发DRAM内存的相关技术,晋华提供设备与资金,联电提供技术并取得报酬金,不过产品尚未量产,联电就遭美光提告干扰,指员工窃取机密资讯投靠联电,美光并在2017 年底在美国加州也对联电提起民事诉讼,控告联电侵害美光营业秘密。

评论 我们认为此禁售令对美光今年150亿美元在中国的销售额,75亿美元在中国的获利及股价有立即及重大的影响,并对全球存储供需,内存闪存储价格上涨,及相关的竞争者有利,但对其合作封测厂相对不利。我们很担心美国特朗普政府将此认为这是中兴事件及中美关税对垒的延续,而扩大对中国大陆及台湾半导体产业的反制。

投资建议 中国大陆/台湾重点关注公司:长江存储(3D NAND),合肥长鑫(Mobile DRAM),福建晋华(Niche DRAM),太极实业(Hynix OSAT),力成(Micron OSAT),深科技/沛顿(Micron OSAT) 全球重点关注公司:三星, 海力士,东芝

风险提示:中美贸易战进一步加剧,国内半导体产业增速下降。