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电力设备与新能源行业周报:降补贴控规模政策出台,光伏产业集中度将加速提升

来源:东兴证券 作者:杨若木 2018-06-07 00:00:00
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周报摘要:

市场回顾:

上周电力设备板块下跌5.55%,同期沪深300指数下跌1.2%,电力设备行业相对沪深300指数跑输4.35个百分点。从板块排名来看,电力设备行业上周涨幅在中信29个板块中位列第25位,总体表现不佳。

从估值看,电力设备行业整体处于历史中位,30.1倍,估值在合理范围。

从子板块看,二次设备下跌4.62%,锂电池下跌4.94%,核电下跌4.96%,风电下跌6.08%,一次设备下跌6.09%,光伏发电下跌6.44%。

股价跌幅前五:深圳惠程、台海核电、科林环保、泰永长征、长城科技。

股价涨幅前五:金通灵、鲁亿通、恒顺众昇、中能电气、华自科技。

行业热点:

新能源车:4月动力电池装机量3.8GWh,比亚迪超越CATL重回第一。

光伏:光伏标杆上网电价和补贴下降0.05元,普通电站18年无指标。

风电:2018一季度实现弃风电量和弃风率“双降”。

核电:台山1号机组获核安全局批准,已具备首次临界条件。

投资策略及重点推荐:

新能源车:动力电池,原材料降价短期还未传导到电芯环节,目前PACK价格在1.3-1.4元/Wh。上游电解钴,价格跌幅1.6%;碳酸锂,价格跌幅3%。中游正极,三元前驱体价格跌幅3%,三元正极111和523价格跌幅5%,磷酸铁锂价格跌幅1%,钴酸锂价格稳定。负极,价格稳定,隔膜,价格跌幅13%。电解液,价格仍然承压。整体而言,上游持续降价已传导至中游,产业链处于过渡期。我们看好下半年下游需求好转对中上游形成支撑。短期看好中游环节触底反转,重点推荐正极、隔膜。

光伏:多晶硅料、单晶硅料价格稳定。硅片,多晶硅片仍处于下降趋势,单晶硅片价格稳定,两者价差加大。电池,多晶、普通单晶、PERC单晶电池价格稳定。组件,价格出现下降。整体而言,多晶硅片价格持续下降传导到中下游,光伏降补贴、限规模新政策对行业冲击较大,我们认为这将引导行业集中度提升及市场化加速。光伏在全球处于领先低位,我们持续看好光伏行业,短期推荐上游硅料、中游单晶电池环节,持续看好下游双玻趋势、上游高品质硅料趋势、金刚线细线化趋势。

核电:2018年以来核电项目稳步推进,台山1号即将首次临界,三门1号完成装料,阳江5号机组日前成功并网,田湾3号机组投入商运。在当前扩大内需、发展高端装备制造业的大背景下,结合十三五8800万千瓦在建和装机的规划,我们认为2018年下半年采用AP1000技术新项目将率先启动,看好产业链龙头企业,重点推荐核级设备制造商。

投资组合:通威股份、应流股份、璞泰来、当升科技、星源材质各20%。

风险提示:新能源车销量及发电装机量低于预期,材料价格下跌超预期,核电项目审批不达预期。





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