5月PPI环比增速触底反弹,供应响应压低工业品价格的过程似乎已经结束。随着价格的反弹,流通领域存货可能重新转入回补过程。PMI、发电耗煤、粗钢产量等进度数据积极,也显示工业生产活动仍然稳定。
经济增长稳定,工业品价格回暖,这些有助于改善周期和金融板块的盈利水平以及市场预期。
政策层面,央行扩大MLF抵押品范围,避免银行出现由于抵押品不足而难以获得流动性的情况,有助于缓和市场流动性压力。但缓解严监管带来的信贷条件紧张需要更加针对性的政策调整,这方面的微调仍需观察,也意味着权益市场还要等待更为明确的信号。
海外美国劳动力市场表现强劲,工业生产活动积极,中国对美出口大幅改善。欧洲政治风险短期缓解,通胀回升,欧央行或在六月中旬给出退出QE的明确指引,欧美债市收益率随之上行,权益市场表现积极。
风险提示:(1)贸易摩擦加剧;(2)地缘政治风险。
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