首页 - 股票 - 研报 - 行业研究 - 正文

造纸轻工行业周报:行业各板块持续回调,首选细分领域龙头企业

来源:光大证券 作者:黎泉宏 2018-06-19 00:00:00
关注证券之星官方微博:

热点:多家生活用纸龙头企业宣布提价

国际木浆价格自17年初持续上涨,目前国际针叶浆均价约903美元/吨,阔叶浆均价约为794美元/吨,价格已处于历史相对高位。在高浆价的背景下,17年底中顺洁柔率先宣布提价,提价自17年底至18年初陆续执行。近期,维达、恒安、金红叶均陆续宣布提价,以缓解成本端压力。我们认为,高浆价将持续挤出中小企业,从而推动生活用纸行业集中度的进一步提升,中顺洁柔等龙头企业将持续受益行业集中度的提升;且随着维达、恒安等龙头企业提价的陆续执行,中顺洁柔率先提价对于销售端的影响将逐步消除。因此,生活用纸板块我们建议重点关注中顺洁柔。

造纸:包装纸价格持续下调,建议过滤行业短期扰动因素

成品纸库存较高+部分纸企停机等影响,本周国废价格有所下调,我们统计本周国废均价约2967元/吨,较上周下跌1.04%。成品纸方面,本周文化纸价格跌势有所放缓,包装纸则延续下跌趋势;其中箱板纸均价5460元/吨,较上周下降67元/吨;瓦楞纸均价4808元/吨,较上周下降37元/吨;白卡纸均价5493元/吨,较上周下跌约200元/吨。我们认为,在成本端废纸、木浆价格高位和下游需求相对较旺等多重因素的驱动下,包装纸价格下跌空间不大。

在外废配额严格限制、进口趋严等多因素的叠加下,我们预计进口废纸量将大幅减少,国废供需失衡将推动国废价格的上涨,从而推动下游成品纸价格的上涨。另外,成本端压力将挤出部分中小企业,行业集中度将持续提升;而龙头企业成本优势明显,且转嫁能力强,盈利能力有望进一步提升。造纸板块建议重点关注山鹰纸业、太阳纸业。建议关注晨鸣纸业。

家居:行业竞争趋于激烈,工程、新零售为行业提供新机遇

中长期来看,地产红利边际降低、行业竞争趋于激烈对家居行业的影响需要关注,但我们认为定制家具板块仍是值得关注的细分板块,一方面行业渗透率仍有提升空间;另一方面,目前龙头企业仍处于渠道扩张、品类扩张的阶段,具有较强的抗周期抗风险能力。龙头企业在渠道、品牌、成本、效率、服务等各方面具有明显优势,随着消费升级和消费者品牌意识的增强,行业的集中度将进一步提升,而在此过程中,龙头企业将显著受益。家居板块重点关注索菲亚、欧派家居、顾家家居、喜临门;建议关注曲美家居、志邦股份、好莱客、大亚圣象。

包装及其他板块:重点关注竞争优势明显的行业龙头

包装行业需求端有所回暖,但上游纸价高位仍对行业盈利能力有所拖累。长期来看,包装行业整合仍是趋势,大型包装企业由于一体化经营程度高、成本控制能力强、客户开拓能力强,拥有较强的综合竞争力,将在行业整合过程中充分受益。包装及其他板块建议关注劲嘉股份、裕同科技、合兴包装、美盈森;另外建议关注晨光文具、好太太。

风险提示:地产景气度低于预期风险,原材料价格上涨风险。





微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示晨鸣纸业盈利能力较差,未来营收成长性较差。综合基本面各维度看,股价偏高。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-