零售行业周报第244期:短期行业波动加大,女性消费仍为需求主力

零售板块行情回顾

过去一周(5个交易日),上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-1.48%和-2.57%,申万商业贸易指数涨幅为-4.57%,跑输上证综指和深证成指。2018年以来(110个交易日),上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-8.63%和-9.94%,申万商业贸易指数涨幅为-9.45%,跑输上证综指,跑赢深证成指。

过去一周,商业贸易行业指数涨幅为-4.57%,位列申万一级28个行业的第23位。过去一周,28个申万一级行业中5个行业上涨,涨幅排名前三位的行业分别是钢铁、房地产和非银金融,涨幅分别为3.08%、1.02%和0.95%。2018年以来,商业贸易指数涨幅为-9.45%,位列申万一级28个行业的第10位。2018年以来,28个申万一级行业中3个行业上涨,涨幅排名前三位的行业分别是休闲服务、食品饮料和医药生物,涨幅分别为12.49%、6.41%和5.53%。

过去一周,零售板块子行业中,涨幅排名前三位的申万三级行业分别是百货(申万)、超市(申万)和商业物业经营(申万),涨幅分别为-2.81%、-4.30%和-4.42%。2018年以来,零售板块子行业中,涨幅排名前三位的申万三级行业分别是专业连锁(申万)、百货(申万)和超市(申万),涨幅分别为4.26%、-8.22%和-15.77%。

过去一周,零售行业主要的82家上市公司(不含2018年新上市公司)中,7家公司上涨,1家公司持平,71家公司下跌,3家公司停牌。过去一周,涨幅排名前三位的公司分别是南京新百、富森美和汉商集团,涨幅分别为8.33%、4.61%和4.23%。2018年以来,零售行业主要的82家上市公司(不含2018年新上市公司)中,13家公司上涨,68家公司下跌,1家公司停牌。2018年以来,涨幅排名前三位的公司分别是天虹股份、重庆百货和中央商场,涨幅分别为44.09%、42.70%和27.57%。

零售行业投资策略

展望近期,5月社消数据虽然低于预期,但我们认为是受端午节假日移动(去年端午节假期在5月份,整体基数较高)和占比较大的汽车类商品税收政策调整(7月1日起实行进口汽车关税下调政策,部分居民推迟购买汽车行为)等因素叠加影响。消费数据是否持续下滑,还需要6月数据叠加加以判断。我们对于化妆品,女装,珠宝等以女性消费为主题的消费需求仍然看好,但对低端消费和地产下游的消费需求能否持续复苏,仍然表示谨慎乐观。鉴于目前的市场环境,我们认为市场波动将加大。建议关注:王府井、老凤祥。

风险提示:

宏观经济增速未达预期,居民消费需求增速未达预期。