首页 - 股票 - 研报 - 行业研究 - 正文

造纸轻工行业周报:废纸包装纸价格有所下调,关注家具低估值优质龙头

来源:光大证券 作者:黎泉宏 2018-06-04 00:00:00
关注证券之星官方微博:

5月外废获批量仅为5.4万吨

5月29日,环保部固废管理中心发布第十三批废纸进口审批名单,共有3家企业获批3.0745万吨外废进口量(其中浙江山鹰为原许可证更改口岸,不计入新增额度);至此5月份外废获批进口量共计5.4万吨(5月第一批获批2.3万吨),受前三周CCIC(中国检验认证集团)停发美废出口证书影响,5月外废配额大幅减少,印证我们前期判断。

家居:行业竞争趋于激烈,工程、新零售为行业提供新机遇

中长期来看,地产红利边际降低、行业竞争趋于激烈对家居行业的影响需要关注,但我们认为定制家具板块仍是值得关注的细分板块,一方面行业渗透率仍有提升空间;另一方面,目前龙头企业仍处于渠道扩张、品类扩张的阶段,具有较强的抗周期抗风险能力。龙头企业在渠道、品牌、成本、效率、服务等各方面具有明显优势,随着消费升级和消费者品牌意识的增强,行业的集中度将进一步提升,而在此过程中,龙头企业将显著受益。家居板块重点关注索菲亚、欧派家居、顾家家居、喜临门;建议关注曲美家居、志邦股份、好莱客、大亚圣象。

造纸:本周国废价格有所下跌,关注纸企龙头停机影响

受废纸到货量增加及美废进口受限缓解等因素的影响,本周国废出厂均价约2951元/吨,较上周下跌2.39%。受废纸价格下跌影响,本周箱板瓦楞纸、白板纸价格均有所下调,其中箱板纸均价5560元/吨,较上周下跌100元/吨;瓦楞纸均价4995元/吨,较上周下跌125元/吨;白板纸均价4875元/吨,较上周下跌250元/吨。我们认为,在成本端废纸价格、木浆价格高位和旺季下游需求回升(旺季提前备货+京东618等电商活动提前备货+食品饮料、日化等行业需求回升等因素)的多重驱动下,包装纸价格下跌空间不大。另外,本周广东理文宣布4台纸机停机检修7-15天不等,随后,东莞建晖预告6月6-15日将停机检修;我们认为纸企停机对于废纸需求端的影响需要持续跟踪。

在外废配额严格限制、进口趋严等多因素的叠加下,我们预计进口废纸量将大幅减少,国废供需失衡将推动国废价格的上涨,从而推动下游成品纸价格的上涨。另外,成本端压力将挤出部分中小企业,行业集中度将持续提升;而龙头企业成本优势明显,且转嫁能力强,盈利能力有望进一步提升。造纸板块建议重点关注山鹰纸业、太阳纸业。建议关注晨鸣纸业。

包装及其他板块:重点关注竞争优势明显的行业龙头

包装行业需求端有所回暖,但上游纸价高位仍对行业盈利能力有所拖累。长期来看,包装行业整合仍是趋势,大型包装企业由于一体化经营程度高、成本控制能力强、客户开拓能力强,拥有较强的综合竞争力,将在行业整合过程中充分受益。包装及其他板块建议关注劲嘉股份、裕同科技、合兴包装、美盈森;另外建议关注晨光文具、好太太。

风险提示:地产景气度低于预期风险,原材料价格上涨风险。





微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示晨鸣纸业盈利能力较差,未来营收成长性较差。综合基本面各维度看,股价偏高。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-