通信行业研究:两部委发布提速降费专项行动,加快5G产业发展

本周(2018/5/14-2018/5/18)沪深300 指数上涨0.78%,创业板指上涨0.11%;通信申万指数上涨0.35%,其中通信设备指数上涨0.08%,通信运营指数上涨2.27%。

行业内上市公司本周涨幅前五分别是:汇源通信(28.95%),会畅通信(19.12%),鑫茂科技(13.85%),中际旭创(10.10%),路畅科技(8.70%)。

本周行业观点 两部委发布提速降费专项行动,加快5G产业发展。5月17日,工业和信息化部和国资委联合发布《关于深入推进网络提速降费加快培育经济发展新动能2018专项行动的实施意见》,要求各省、自治区、直辖市通信管理局及相关企业加快推动光纤宽带提速升级;提升4G网络覆盖质量;加快推进5G技术产业发展;增强骨干网络承载能力,同时,要补齐宽带网络发展短板;加快释放网络提速降费红利;推动信息通信技术与实体经济深度融合;不断优化市场环境,确保网络提速降费落到实处。

光纤宽带、4G持续升级提速,5G前周期投资偏乐观。政策要求支持基础电信企业持续加大投资力度,扩大光纤宽带网络覆盖,继续推进光纤改造,普遍提供百兆宽带接入能力,全年新建光纤端口超过5500万个,光纤宽带用户占比超过90%。同时要求增加4G网络覆盖广度和深度,新建4G基站45万个。对于5G,要求组织实施“新一代宽带无线移动通信网”重大专项,完成第三阶段技术研发试验,推动形成全球统一5G标准。我们认为,随着光纤到户的持续渗透,以及流量高增需要更大带宽和容量的网络部署,将驱动光纤光缆、光模块需求持续增长,未来5G密集组网将带来更大增量,因此4G到5G的过渡期,行业投资不必悲观,景气度有望持续。

剑桥科技收购Macom日本部分资产,光模块行业整合加速。近日,剑桥科技与美国MACOM公司签署协议,收购后者日本子公司部分有形资产和无形资产,加上公司原有技术储备及全球化布局,剑桥科技将全面进入数据中心互联和电信级100G及更高速光模块及其组件的规模生产、持续创新以及全球销售。除此之外,近年来,Avago、Lumentum等国际厂商通过并购持续整合光芯片与光器件业务,巩固上游高端光芯片能力。我们认为,目前光模块行业上游芯片进入整合并购期,而制造产能向中国转移,国内厂商利用成本、规模、市场等综合优势,有望获得全球市场更大份额。

投资建议 我们认为,此次两部委的政策体现了国家对网络建设和升级持续大力投入,以及强力推进5G的坚定信心,建议重点关注5G相关龙头标的亨通光电、中天科技、中际旭创、光迅科技。

风险提示 中美贸易战出现反复,国产化替代进程不及预期; 5G相关产业推进、落地不及预期,导致投资不及预期。