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2018年3月进出口数据点评:短期波动不改外需稳健走势

2018-04-16 00:00:00 作者:王健 来源:申万宏源
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按美元计价,中国3月出口增长-2.7%,前值44.5%;进口增长14.4%,前值6.3%。3月贸易顺差-49.8亿美元,前值337.5亿美元。对此做如下点评:

3月出口明显回落,但一季度出口保持较快增长。3月出口增速受节后因素影响明显放缓,但季调后3月同比略降至13%(2月15.4%)。然而从季度数据看,2018年一季度出口同比14.1%(2017年四季度7.9%),依然保持较快增速。春节后月份(2018年3月、2017年2月)出口增速往往明显回落,比如2017年2月出口同比回落至-2.4%(1月6.5%)。

对主要国家出口增速均放缓。发达国家来看,对美国、欧盟、日本和香港出口分别增长-5.6%、-49.4%、34.9%和7.5%,较2月大幅放缓51.8、49.4、34.9和2.7个百分点。新兴国家来看,3月对东盟、南非、巴西和俄罗斯出口分别增长1.4%、-7.7%、11.5%和-5.7%,分别较大幅2月放缓34.9、79、96.4和83.7个百分点。

高新技术产品出口小幅放缓。3月机电产品出口增长2.4%,较2月大幅放缓33.6个百分点;高新技术产品出口增速则小幅放缓至16.4%。从贸易方式来看,一般贸易出口增长-1.8%,较2月大幅放缓73.4个百分点;加工贸易增长-3.8%,较2月下滑15.1个百分点。

主要工业品进口增速放缓。进口数量来看,3月煤及褐煤进口量回升至20.9%,其他原材料原油(0.9%)、铁矿砂(-10.2%)、钢材(-5.1%)等进口量增速均有所下降。进口金额方面,3月唯有煤及褐煤进口额回升至21.2%,其余工业品原油(19.1%)、铁矿砂(-19.3%)、钢材(11.3%)等进口额均呈现不同程度的回落。

短期波动不改外需稳健走势。尽管3月出口大幅回落,但一季度出口仍保持较快增长。当前外需仍然保持稳健,WTO进一步上调出口预测即为印证。贸易摩擦对出口的直接影响有限,但仍需关注贸易战升级的风险。预计2018年出口增速有望持平于2017年。





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