中小盘定增并购双周报:增发市场遇冷,并购市场回暖

本期重大定增并购案例:

(1)潮宏基13亿收购思妍丽74%股权,加强医疗美容的“她经济”布局;(2)实达集团17亿并购仁天科技控股47.92%股权,加速“移动互联+物联”的战略布局;(3)深深宝A59亿收购大股东持有的深粮集团,深圳国企改革落地。

定增并购动态及市场表现:

本期新发预案数16例,募集资金1311亿,较上期均出现大幅提升,主要是本期农业银行发布了1000亿的现金融资方案;本期增发实施6例,共募资36亿,数量、金额大幅下降。本期发行一年期定增中三诺生物收益最佳,收益率19%;溢价发行的易尚展示亏损最大,亏损4%。本期一年期现金参与定增折价率0.9%,继续下滑,收益率9.6%,显著回升。

本期并购162例,并购金额816亿,均大幅回升,年初至今并购市场热度较上年同期持续提升,并购主要集中于医药、传媒等行业。市场大幅回调,2017年以来涉及发行股份购买资产的247家A股公司平均下跌5.88%,同期上证指数下跌4.67%,沪深300下跌4.96%,创业板下跌7.03%。

定增各阶段投资机会:

定增实施前:获发审委通过的公司中:泛海控股、豫园股份等11家,以及获证监会批准的公司中:青岛金王、龙元建设等16家折价率在-15%到5%之间,保增发成功概率相对较高,投资机会显现。定增实施中:已获得证监会批准,以发行期首日为定价基准日发行的公司有:华灿光电、赢和科技、南都电源等79家。定增实施后:本期溢价发行公司:宜安科技、易尚展示;17年以来成功发行出现破发的公司中折价率前十的公司分别为:方直科技、汉邦高科、杰赛科技、健盛集团、万润科技、广信材料、豫能控股、中国长城、世纪瑞尔、中光防雷。其中有大股东或大股东关联方参与且出现破发折价率前十的公司为:杰赛科技、中国长城、豫能控股、鼎汉技术、宝鼎科技、启迪古汉、维科精华、拓普集团、深赛格。

股权激励、增持、回购情况:

股权激励:本期18家公司发布股权激励方案,其中浩云科技、中国宝安激励力度最大。增持:本期秀强股份获实控人之一大比例增持。回购:本期昆药接团、苏州高新、华邦健康3家公司推出股份回购预案。

本期定增并购受益:

(1)保增发带来的投资机会:已过会公司:泛海控股、豫园股份等,已获批文公司:青岛金王、龙元建设等;

(2)发行期首日定价:华灿光电、赢和科技、南都电源等。

(3)溢价发行:易尚展示等。

风险提示:再融资政策变动;并购政策变动