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煤炭行业周报:需求复苏仍旧缓慢,炼焦煤价格逐步上涨

来源:申万宏源 作者:孟祥文,刘晓宁 2018-03-20 00:00:00
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本期投资提示:

动力煤方面,因贸易商恐抛货导致价格急跌,近期动力煤价格逐步企稳于640 元/吨左右。

华北地区环保限产结束用煤需求增长,有利于遏制动力煤价格下跌。但是动力煤价格预计进入二季度仍旧呈现缓慢下跌趋势。炼焦煤方面,供给仍旧偏紧,华北地区环保限产结束,焦煤需求开始增加,焦煤价格陆续上涨。基本面角度,炼焦煤好于动力煤,但是当前市场对需求悲观情绪蔓延较为严重,预计将会对煤炭板块行情产生影响,关注煤炭后周期,看好煤矿新建带来煤机需求增加,重点推荐天地科技;关注摘帽行情,重点推荐*ST 平能。

重要信息回顾:

动力煤价格基本企稳,炼焦煤价格开始逐步上涨:动力煤方面,因港口贸易商恐慌抛货,价格急跌。最终价格逐步企稳于640 元/吨左右,预计动力煤价格二季度价格将呈现逐步下跌趋势。炼焦煤方面,供给仍旧偏紧,上下游焦煤库存相对低位,华北地区环保限产结束,需求陆续恢复,炼焦煤价格逐步上涨。

国际原油价格高位震荡:截至3 月15 日,布伦特原油现货价格环比上涨0.29 美元/桶至65.02 美元/桶,涨幅0.44%。截至3 月9 日,按热值统一为吨标准煤后,目前国际油价与国际煤价比值2.79,环比上涨0.24 点,涨幅9.41%。国际油价与国内煤价比值2.60,环比下跌0.34 点,跌幅11.56%。美国能源信息局日前的数据显示,美国汽油库存减少量远超市场预期,这抵消了原油库存增加预计钻井数量增加的利空,原油价格高位盘整。

港口库存逐步上升至700 万吨左右:本周秦港煤炭日均调入量62.11 万吨/日,上涨0.64万吨,涨幅1.05%;日均调出量58.54 万吨/日,下跌1.21 万吨,跌幅2.03%。截止3 月16 日,秦港库存681 万吨,周环比上升25 万吨,升幅3.81%。广州港煤炭库存196.60万吨,周环比下降34.40 万吨,跌幅14.89%。本周秦皇岛港和曹妃甸港日均锚地船舶共41 艘,比上周减少16 艘,环比跌幅28.14%;预到船舶日均16 艘,环比增加1 搜,增幅6.67%。春节后上游煤炭企业陆续复工,煤炭供给逐步增加。而下游电厂方面,日耗水平并未如期快速上涨,导致电厂采购消极,港口调出量下滑明显,港口库存再次上升。

电厂库存高位,采购煤炭消极:本周六大电厂日均耗煤环比上涨4.13 万吨至65.04 万吨/日,环比上涨6.79%。本周六大电厂库存环比增加35.58 万吨至1394.24 万吨,升幅2.62%;存煤可用天数下降0.87 天至21.44 天。日耗恢复速度小于预期,导致电厂库存保持高位,将会使得电厂消极采购煤炭使得煤价承压。

煤价企稳,海运费价格有所反弹:截至3 月16 日,国内主要航线平均海运费环比上涨3.70/吨,报收35.72 元/吨,涨幅11.56%。截至3 月9 日,澳洲纽卡斯尔港-中国青岛港煤炭海运费(载重15 万吨)环比持平,报收10.50 美元/吨。港口动力煤价格经过一轮大幅下跌后,近期持稳,市场情绪恢复,交易开始增加,海运费价格有所反弹。





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