电子行业:半导体大基金二期拟成立,关注和而泰并购所带来的产业机会

上周市场表现:上周上证综指下跌1.05%,沪深300指数下跌1.34%, 中小板指数上涨2.35%,创业板指数上涨6.18%。同期电子行业(申万)上涨5.41%,涨幅大于中小板指数。从个股来看,上周涨幅前五名的公司为雪莱特、通富微电、北方华创、和而泰及安洁科技,涨幅分别为39.46%、22.26%、21.56%、21.11%、20.00%,跌幅前五名的公司为好利来、激智科技、猛狮科技、兆易创新和春兴精工,跌幅分别为27.47%、14.35%、10.30%、7.01%及4.46%。估值方面,截止本周,电子行业市盈率(TTM)为34.18X,半导体、电子元件、光学光电子、其他电子及电子制造市盈率分别为58.70X、35.82X、25.91X、39.73X、38.30X,市盈率位居TMT 行业中第3 位。

行业重要新闻:中国手机强势,印度本土品牌份额从一半跌至一成; 华为首发5G 商用芯片巴龙5G01,峰值速度2.3Gbps;华为首发5G 商用芯片巴龙5G01:峰值速度2.3Gbps;汇顶科技宣布第二代屏下光学指纹技术,预计年内量产;2017 年Q4 行动式内存涨幅为10%~15% 今年Q1 成长动能趋缓;2017 年第四季NAND Flash 供货商营收成长仅6.8%,今年第一季续受淡季因素影响。

本周投资建议:据报导,中国目前正在进行国家集成电路产业投资基金二期的成立工作,二期拟募集1500 亿-2000 亿元人民币,计划今年完成。我们看好国产半导体企业的国产替代逻辑有望在产业和政策双重催动下持续存在,持续推荐国产半导体龙头企业:士兰微、三安光电,东软载波;江丰电子、雅克科技;北方华创、晶盛机电;长电科技,华天科技。另外,和而泰拟以自有资金不低于5.72 亿元、不高于6.24 亿元收购铖昌科技80%股权,切入微波毫米波射频芯片领域, 值得关注。铖昌科技是国内微波毫米波T/R 芯片领域除少数国防重点院外之外唯一掌握核心技术的民营企业,本次收购将大力提升公司智能控制器业务竞争能力。另一方面,收购铖昌科技为未来公司在5G 物联网大时代享受行业红利夯实了坚定的基础,我们也继续看好司在传统业务保持稳定高增长的背景下不断完善物联网大数据运营平台的战略规划,持续推荐!

风险提示:智能手机行业增长不及预期;电子元器件行业竞争加剧。