电力设备与新能源行业:18年1月电动车销量亮眼,实现开门红

根据中汽协数据,2018年1月新能源汽车产销量分别为4.06万辆和3.85万辆,同比分别高增长460%和430.9%。新能源乘用车销量为3.38万辆,同比增长454%,其中纯电动乘用车2.25万辆,插电混动乘用车1.14万辆;新能源商用车销量为0.46万辆,同比增长306.9%,其中纯电动商用车0.43万辆,插电混动商用车331辆。相对于历年1月份新能源车销售低迷情况,18年1月市场呈现强势开门红特征,延续新能源车高增长态势。

根据乘联会数据,2018年1月新能源乘用车销量为3.16万辆,同比增长483%,环比下降68%。1月纯电动乘用车销量为1.94万辆,同比增长460%,环比下降76%。其中,A00级电动车售出1.67万辆,同比增592%,增长表现突出,占纯电动乘用车86%的份额,为目前车市的绝对主力车型。A级电动车销量2299辆,同比增长141%,占比12%。分车型看,轿车销量为1.5万辆,同比增长342%,环比下降80%,占比78%;SUV销量为0.43万辆,由于基数低促进同比增长9026%,环比增长5%,占比22%。插电式乘用车销量为1.22万辆,同比增长525%,环比下降24%。

从车企角度看,18年1月销售的1.94万辆纯电乘用车中,北汽EC系列售出0.79万辆(占比40.58%),仍处于销量榜首,江淮IEV6S/E售出0.34万辆(占比17.31%),是为数不多较12月份环比销量增长的车型,江铃E200售出0.19万辆(占比9.78%)、奇瑞eQ售出0.14万辆(占比7.36%)。插电混动乘用车中,比亚迪秦(0.33万辆)、比亚迪宋(0.27万辆)、荣威eRX5(0.22万辆)、荣威I6(0.21万辆)、比亚迪唐(0.11万辆)依然稳定占据销量前5席位。

从上牌量看,2017年全年北京的新能源车销量达到5.87万辆,其中纯电车型5.05万辆,占比86%;上海新能源车为5.53万辆,其中纯电车型售出1.40万辆,占比25.4%。广东省内,广州新能源车2.21万辆,纯电车型占比82.4%,深圳新增4.00万辆,插电混合车型和纯电销量旗鼓相当。限购城市依然为电动车消纳的主力。而随着限购城市指标增量受限,2018年预计电动车,特别是A级车型将加速向二三线城市拓展。

投资建议:

1)近期政策将陆续落地,板块深度回调,已充分反映悲观情绪,而一季度行业景气度或超预期,其中1月各环节开工率回升至60-70%,1月电动车销量近3.9万辆,同比增长4.3倍!2)近两批推广目录显示车企调整速度超预期(能量密度提升+A00级车续航里程提升),预期2018年新能源车销量仍有望超过100万辆,乘用车75万辆,专用车15万辆,客车10万辆,对应动力电池装机电量45gwh(乘用车平均单车带电量将回升,A00级车电量增加+A级车占比有望提升)。

当前时点电动车板块进入配置区间,重点建议布局!标的方面,重点推荐华友钴业(三元替代+18年上半年新增钴供给有限,价格有支撑),天赐材料(六氟价格见底+成本优势,绑定龙头放量)、宏发股份(继电器全球龙头,新能源和汽车电子高速增长)、天齐锂业(优质龙头客户+后续资源及加工产能扩产)、星源材质(海外客户拓展超预期+湿法放量),同时推荐杉杉股份、新宙邦、创新股份等。

风险提示:投资增速下滑,政策不达预期,价格竞争超预期。