电力设备行业:双积分制9月底将发布,延后实施因本土车企难达标,补贴与市场化双管齐下将长期利好新能源车市场

双积分制9月底将发布,延后实施因本土车企难达标,补贴与市场化双管齐下将长期利好新能源车市场。日前举中国汽车工业协会秘书长董扬表示,双积分制推迟最主要原因是国内车企自身难以达到新能源积分的比例要求,(正式方案)应该在9月底就会发布。此轮双积分制的延后实施,首先,为在华跨国汽车企业赢得缓冲时间,跨国车企在2019年之前,将全力以赴地进行新能源汽车生产和销售的布局;其次,双积分制的延后实施,表明政策环境即将进入稳定期,补贴与市场化的双管齐下将越发有效。投资建议:主线一:乘用车性价比。“性”:提高续航里程,高能量密度和轻量化是关键,重点推荐杉杉股份(三元正极+硅炭负极)、当升科技(三元正极)、诺德股份(铜箔紧缺+6μ轻量化);“价”:电池龙头降本显著市占率提升,重点推荐国轩高科和亿纬锂能;主线二:中国主战场明确,外资厂商国内建厂有望提速,建议关注热门产业链。特斯拉产业链:重点推荐宏发股份、科达利、旭升股份;北汽新能源产业链:麦格米特(乘用车电控);主线三:物流车短期放量;主线三:上游资源全球配置,量价齐升,重点推荐天齐锂业、赣锋锂业、洛阳钼业、华友钴业。

国家及地方推进电价改革,配网将成投资建设重点。近日,据北极星电力网信息,重庆增量配电项目基本成形;同时,江苏省物价局公布输配电价,近期,国家发改委发《国家层面将加快推进跨省跨区专项输电工程和区域电网输电价格改革》,国家层面重点在于解决地方电力资源不匀问题,重点推进跨区输电价改革;地方层面,重点解决增量配网的电价问题,长期利好用电企业。此前,据中电联数据显示,2016年配电网和特高压项目成为投资拉动重点,配电网去年完成投资3117亿元、同比增长32.8%;特高压项目去年完成投资870亿元,同比增长87.5%。此外,国网17年第一批配网招标清单中,共招标配电终端设备约6.4万套,远超2016年全年招标量(4万套)。按照国网招标计划,下半年还将有一批配电设备招标。我们预计,我国配电网投资及配电自动化的投资建设将在2017年全面提速。重点推荐:海兴电力、正泰电器、良信电器、国电南瑞、许继电气、金智科技;建议关注:四方股份。

8月制造业PMI重回年内次高点51.7,工控中长期乐观。据国家统计局数据,8月份PMI指数为51.7%,重回年内次高点,同比增长1.3%,环比提高0.3%。自2016年8月以来,PMI和PPI指数呈现持续向上趋势,国内外工控市场的复苏态势明显制造业景气度良好。未来,随《中国制造2025》的推进,同时制造业的持续复苏转暖,有望带动工控行业持续景气。自今年年初,我们持续提示工控向好趋势。重点推荐:鸣志电器、汇川技术、信捷电气;建议关注:英威腾、新时达等。

8月新增光伏装机3.36GW,同比增长536%;平价渐行渐近,长期空间打开。根据中电联发布的最新《2017年1-8月份电力工业运行简况》统计显示,1-8月,全国光伏新增装机38.28GW,同比增长75.6%,其中,8月份新增装机3.36GW,同比增长536%,预计分布式占比40-50%。短期来看,三季度高增长已成定局,将带动板块个股三季度业绩大幅增长,4季度分布式抢装将支撑行业需求及产业链价格维持平稳,全年装机有望超50GW;中期来看,分布式将推动光伏装机持续超预期,18-20年年均新增装机有望超45GW;长期来看,随着光伏从补贴周期迈向平价周期,电站建设将不再受装机规模的限制,长期空间打开。继续重点推荐:阳光电源(分布式EPC)、林洋能源(分布式运营)、隆基股份(高效单晶硅片龙头)、通威股份(多晶硅龙头),建议关注:中来股份、东方日升、太阳能。

风电装机拐点已现,复苏趋势明确。中电联发布2017年1-8月电力工业运行简况,1-8月全国风电设备平均利用小时1245小时,比上年同期增加101小时,其中8月发电129小时,同比上升24小时。弃风限电确定进入改善通道,西北六省红色预警有望解除,从而贡献装机增量。从8月份的并网数据来看,风电装机低点已过,未来逐步改善的判断得到验证。重点推荐业绩增长确定、市场地位稳固的风电设备龙头金风科技、天顺风能、泰胜风能和中材科技;建议关注受益限电改善的风电运营商龙源电力和华能新能源。

风险提示:新能源汽车销量低于预期;配网投资低于预期;制造业复苏低于预期;风电光伏装机低于预期。