中债登每月公布债券托管量,由此可测算各机构银行间债券市场杠杆率。数据显示,自2010年起,银行间债券市场杠杆率约在1.07至1.11倍之间波动,并表现出明显的季节性,季末杠杆率较高。银行间市场参与者主要包括特殊结算成员、商业银行、信用社、券商、保险、基金(其中包括部分理财)等,由于特殊结算成员及全国性商业银行托管占比大且加杠杆意愿有限,因此我们更关注中小银行以及各类非银金融机构的杠杆率变化。其中中债登公布银行间理财产品托管量占全部理财产品比例较小,对于理财产品整体的杠杆率以参考为主。商业银行中主要关注波动较为明显的城商行和农商行。8月末保险机构连续三个月净减持,非银金融机构自5月以来非季末杠杆率水平处于高位。
市场观察:股票市场上涨,债券市场利率小幅波动。
股票市场上涨,货币市场利率下行,债券收益率小幅波动。国债期上涨,可转债下跌,美元兑人民币下行。