轻工造纸行业:太阳、山鹰皆获新业务进展,高效增长仍可期

上周大盘小幅收涨0.48%。轻工制造板块逊于大盘(造纸>家用轻工>包装印刷)。我们重点推荐的两大核心造纸标的,太阳纸业和山鹰纸业上周表现优异录得正收益,其中太阳纸业斩获单周6.42%的涨幅,进入造纸板块涨幅前五。上周,虽然国内废纸价格有所分化,但瓦楞纸价格再次迎来上涨。同时,溶解浆也在上周上涨100元/吨,收获近三周最大单周涨幅。7月20日,太阳纸业公告与北京众鸣世纪科技签署战略合作协议,众鸣世纪旗下母婴互联网平台宝宝树将成为太阳纸业合作对象,双方将在母婴领域特别是生活用纸方面协进发展。目前,双方联合开发的幸福阳光·宝宝树专定的母婴专用纸巾已在宝宝树C2M 发布会上发布并上市。同时,太阳纸业旗下的舒芽奇纸尿裤,也已在宝宝树的电商平台美囤妈妈上市。太阳纸业与宝宝树的合作将扩大线上流量入口,有利于生活用纸业务的快速推广同时进一步保障公司未来高速增长。7月21日,山鹰纸业公告,拟出资24亿瑞典克朗,约合19.52亿元人民币收购北欧纸业公司Nordic Paper Holding AB 100%股权。若本次收购完成,山鹰纸业将顺利进入高盈利的特种纸细分领域,并将进一步优化公司全球供应链和销售网络,可为国际化的纸品用户提供优质的纸品和包装解决方案。我们认为,太阳纸业和山鹰纸业两家公司,在上周都迎来了核心业务的重大进展,都为两家公司未来的可持续发展提供了有力保障。同时,短期内两家公司也将持续受益核心产品涨价对业绩的拉动作用。因此,本周我们仍然继续推荐。

今年前6月,家具出口金额达到246.7亿美元,同比增长7%,与前5月相比增速再提升1.1pct.。家具出口增速从今年3月转正以来,保持持续提升态势。我们认为,出口的不断向好,将为今年家具行业维持高速增长提供有力支撑。同时,根据国金宏观观点,今年下半年人民币兑美元预计将保持在6.8-6.9之间的相对高位,因此下半年的汇率环境相对也有利于家具出口。我们持续看好在家具行业保持高景气度,且出口持续增长的情况下,具备高品牌价值、优质内部管理能力的家具细分领域龙头白马企业。本周我们重点推荐,国内高端整体橱柜品牌,全条码管理结合高度柔性制造力保生产效率,销售规模具备快速扩大潜质的金牌厨柜。我们持续推荐具备业绩多点爆发潜质,估值优势明显的好莱客,推进“三马一车”战略的欧派家居,以及白马龙头索菲亚,同时建议关注软体家具龙头,产品线日臻完善,进军定制家居的顾家家居。在其他家用轻工方面,我们建议关注产品多元化,上市扩充婴童用品产能,将持续受益“全面二孩”政策的茶花股份。

包装印刷方面,目前iPhone 8机器良率显著改善,生产工厂已经量产阶段,预计将于9月开始发售,而产品包装已提前进入采购需求期。具备长期合作关系,拥有精良包装制造和包装设计能力的公司将优先受益。本周我们继续推荐消费类电子包装龙头企业裕同科技。