传媒行业投资评级:维持“推荐”
从估值水平来看传媒行业估值已经回归14年低位,虽然行业整体增速有所回落,但整体而言依然维持着相比其他行业更高的增速,可以重点关注安全边际更高的行业龙头,同时部分超跌的具有护城河的个股已经具有较明显的配置价值。
2016年有近1/4的标的单一年份业绩不达标,应予以重点关注;2017年是业绩承诺期结束高峰,预计2018年将会是业绩承诺期后并表利润下滑及商誉风险爆发的高发期;在通过外延并购获得的利润不及预期的情况下,不仅公司利润的并购增厚效应下降,还需要提防因此而产生的商誉减值的“双杀”效应;关注优质外延并购以及坚实内生增长相统一,两者协同发展的真成长是传媒行业接下来的投资策略。
下半年投资策略——风险与机遇并存,关注真成长
投资重点一:细分行业龙头,如游戏工具公司及游戏产业链相关机会公司;低估值高护城河营销行业龙头;出版行业龙头公司等;
投资重点二:重点事件性投资机会,如重点地区的国企改革、游戏及前瞻性技术事件等;重点公司推荐
迅游科技、万达院线、中国电影、省广股份、中南传媒等2
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