东海证券采掘业周报

建筑装饰行业投资要点:金融工作会议强调金融服务实体经济与鼓励直接融资,利好PPP 发展,建筑央企与细分龙头有望得到估值提升。7月14日至15日,全国金融工作会议在北京召开,重点强调金融要服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革,设立金融稳定发展委员会。此举有利于建筑企业未来融资通道更加便利、扩大工程规模,有利于PPP 项目的快速落实。且会议提议直接融资要坚持质量优先,预计未来IPO 超发状态仍会持续,蓝筹稀缺性继续凸显,建筑央企与细分领域龙头有望估值得到提升。

铁路混改加速,公路投资数据亮眼,建议关注路桥、高铁板块。7月14日中国铁路总公司总经理陆东福与腾讯董事局主席马化腾就深化路企合作举行会谈。陆东福指出,铁路总公司正在探索推进优质资产资本化、股权化、证券化,欢迎腾讯公司参与铁路企业混合所有制改革,进一步放大高铁的溢出效应。而近年国内高铁盈利线路也逐步增多,随着路网建设进一步加密,未来铁路投资增速有望提升。2017年1-6月公路累计投资金额达 8976亿元,同比增长达 28.9%。近期,交通部半年度工作会议提及,积极服务国家“三大战略”,加大固定资产投资力度,加强项目储备。公路投资有望继续提速。

农林牧渔行业投资要点:本周中报将陆续披露,绩优股上涨势头明显,业绩不达预期的个股持续低迷。在当前价值投资的方向下,依然推荐业绩表现突出、估值偏低、增长确定的行业龙头。水产养殖进入上行周期,高盈利带动高端饲料的研发和生产,建议关注水产饲料龙头股。规模养殖户不断提升和疫情变动的背景下关注有新品种放量及产品效用高的疫苗企业。种业整合加速,建议关注业绩确定性强的种业龙头。

采掘行业投资要点:高温天气来袭,用电需求量大幅增长,水力发电供给下行,有利电厂增加电煤需求,发电企业动力煤库存持续下行,未来补库存需求较强,短期有望继续推动动力煤价格。当前钢厂及焦化厂利润丰厚,利于焦煤价格企稳回升。近期煤炭企业相继披露年中业绩预报,业绩有望继续大幅增长,继续建议关注盈利能力良好且业绩弹性高的标的公司。

交通运输行业投资要点:6月快递环比增速有所回升,2017年上半年累计快递业务量同比增长30%,累计收入同比增长27.2%。行业毛利率及利润增速仍承压,建议关注中报业绩超预期和具有与航空或铁路混改预期的快递标的。枢纽机场作为传统防御型公司,具有区域性垄断、高现金流和稳定股息的特点。关注近期免税和广告新招标带来的非航收入,机场流量变现有待爆发。建议关注即将开启免税店经营权招标的机场标的。

有色行业投资要点:本周黄金价格上涨,基本金属中除了铝价格小幅下跌之外,其余品种均上涨。电解铝成本高企,供给侧改革大幕拉开,新疆电解铝供改督查开启,预计将有一部分违规产能关停。市场对于电解铝供给侧改革的预期有望利好电解铝价格。

风险因素:原材料价格波动风险;疫病风险;食品安全;自然灾害风险;宏观经济波动;需求持续疲软。