通信行业5G行业专题:卡位未来产业链爆发受益确定性最大的龙头标的

5G技术创新主要来源于无线技术和网络技术。其中无线技术包括大规模天线阵列、超密集组网、新型多址和全频谱接入;网络技术包括软件定义网络(SDN)、网络功能虚拟化(NFV)新型网络架构。

5G产业链:创新技术将带来相关产业链的新一轮投资机会。按照产业链爆发顺序,依次为上游器件、中游设备、网建设优化维护、电信运营及应用。上游器件:信维通信、硕贝德、三安光电、麦捷科技。中游设备相关标的:中兴通讯、通宇通讯、盛路通信;光通信相关标的:烽火通信、光迅科技等。网建优化维护相关标的:宜通世纪、华星创业、邦讯技术、三元达等。5G应用相关标的:宜通世纪、榕基软件、高新兴、东软载波、三川智慧等。

终端射频前端模块:5G将迎来趋势性机会。对终端射频前端模块而言,4G向5G演进,特别是高频段应用对相关元器件产生更高的要求,天线数量、载波聚合CA频段的组合数量以及频段数量的大幅增加将对滤波器、PA及开关形成强劲需求。高通预测滤波器将是增长最快的细分行业,PA将保持稳定,但对性能及集成度提出更高的要求。

滤波器(Filter):国产替代空间巨大。滤波器行业基本为美日厂商垄断,考虑到国内智能手机出货量在全球的龙头地位,国内滤波器行业的弱势与之有着鲜明的反差,但同时也表明国产替代空间非常巨大,主要契机是大厂商主力研发高频段BAW滤波器,中低频SAW技术进展放慢,因此国内厂商可以藉此从中低端SAW布局渗透,然后提升技术实力,争夺高端SAW乃至BAW份额。

功率放大器(PA):氮化镓材料将大幅普及应用。与硅基CMOS和GaAs相比,GaN具有更高的功率密度和更宽的能隙,表明其功率特性以及瞬时带宽更高。目前三安光电的砷化镓/氮化镓产线正在推进,预计投产后国内PA芯片厂商的研发及生产环境将得到大幅改善。产业链上可关注上游外延片生产及芯片制造的三安光电、下游封装领域的长电科技、通富微电、华天科技以及晶方科技。