首页 - 股票 - 研报 - 宏观研究 - 正文

2017年5月宏观数据点评:地产首下滑拖累投资,工业消费增长企稳

来源:上海证券 作者:胡月晓 2017-06-16 00:00:00
关注证券之星官方微博:

工业消费增速企稳,投资小幅回落

2017年5月份,规模以上工业增加值同比实际增长6.5%,与4月份持平。采矿业增长再次重回正区间,制造业增长企稳,多数行业保持良好上涨态势,工业增长整体保持平稳。投资同比增长8.6%,增速比1-4月份回落0.3个百分点,各项投资均有回落。基建继续下滑,但仍保持了20%以上的增速。民间投资小幅下降0.1个百分点,降幅有限。房地产投资今年以来首度回落,降至8.8%,下降0.5个百分点。调控终显效,销售端的持续下降,以及新开工、土地购置等数据的持续低迷,终传导至投资端,拖累固定投资整体下滑。社会消费品零售同比名义增长10.7%,与上月持平。粮油食品饮料烟酒类同比上涨2.3个百分点至14.4%,处于一年以来的高点。汽车类小幅增长0.2个百分点至7.0%,增长相对平稳。整体来看,除投资受地产拖累表现欠佳外,工业消费平稳增长,经济稳中向好。

利率再上行动力衰减,市场回暖可期

金融严监管及流动性紧张导致市场出现持续调整。在不到一年的时间里,市场就经历了从“资产荒”到“资金荒”的变化。“资产荒”和“资金荒”实质都是货币利率上行。监管强化并非当前“资金荒”的根源,只是起到了火上浇油的结果。从基本面上看,经济回落已成近期市场主流看法,在当前货币增长超出市场预期回落的状态下,市场利率再上升动力已几近散失!资金偏紧和监管强化对市场情绪的负面影响,正逐步弱化!价格回升带来的企业效益回升影响,逐渐对股市估值产生支撑作用,市场将在盘整中偏向回升。从回购市场交易规模和债市存量的对比变化看,债市投资杠杆水平已基本到位,监管造成的债市“去杠杆”冲击显然已经过去!市场利率在调整过头效应下,将逐渐修正,利率或展开一轮较长时间的下行。5月下旬后,市场利率已从高点开始回落,预计未来3个月内,债券整体上将呈现回升态势。

地产下滑拖累投资,经济稳中趋升不改

较上月数据的全面下滑,本月消费工业增速已呈企稳迹象,仅有投资受地产投资拖累继续下滑,经济总体仍呈平稳的运行态势。对于房地产投资的下滑,我们早有预期,调控升级后的销售端的疲软终将传导上游投资端。失去地产动力后,未来投资需看基建。中国经济的第一增长动力是投资,PPP等政策支持下的基建投资增长,能够抵消地产投资的下降有余,经济运行将在投资带动下逐步回暖。国民经济延续了总体平稳、稳中向好的发展态势,供给和需求稳定增长,就业形势持续向好,消费物价温和上涨,企业效益继续改善,经济结构不断优化,经济发展的协调性和稳定性增强。





微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-