东海证券医药生物行业周报

医药板块二级市场表现:

本周沪深300指数上涨2.57%,医药生物板块上涨2.86%,跑赢大盘0.29个百分点,涨幅在28个行业中排名第20。其中医药商业、医疗器械、生物制品板块涨幅居前,分别上涨3.96%、3.22%、2.89%。

医药板块整体估值(TTM)为39.37倍,较上周上升3.17个百分点。医药板块相对于全部A股(非金融)的估值溢价率为38.63%(上周为38.66%),估值溢价风险进一步得以释放。

行业重要数据点评:

维生素:本周维生素原料药行情延续上周趋势,价格进入下行周期,VK3、VE、VB2、泛酸钙和VA价格继续下跌,维生素C和VB1价格保持不变。

中药材:截止2017年6月6日康美·中国中药材价格指数值为1272.4点,比上周同期上涨0.7点,涨幅为0.05%,涨幅较缓;6月6日指数达到本期最高值1272.4点;最低值为6月2日的1271.4点;单日波动最大的是6月06日的0.04%,波动较平稳。价格指数涨幅排在前列的品种依次为知母、天葵子、桑白皮、前胡、芙蓉叶、矮地茶、片姜黄、茵陈等,其中知母涨了14.46%;下跌较大的品种有蛇床子、半边莲、巴戟天、萹蓄、川芎、猫爪草、紫花地丁、半枝莲等,其中跌幅最大的蛇床子跌了24.08%。

投资策略:

本周生物医药板块伴随着大盘大幅反弹,上涨2.86个百分点。龙头股和次新股均有一定涨幅。今年以来龙头白马持续提升溢价,市场也开始关注龙头股未来变化是否能继续支撑高溢价率。与此同时,部分成长性较好的非龙头股估值不断下移,PEG 已经远小于1,短期内值得关注。我们建议关注云南白药、鱼跃医疗、我武生物、济川药业、丽珠集团等。

风险提示:政策不及预期,市场震荡风险。