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2017年5月PMI数据点评:中小企业补位回升,服务建筑保持扩张

来源:国联证券 作者:张晓春 2017-06-02 00:00:00
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事件:

2017年5月31日,国家统计局公布了2017年5月中国采购经理指数(PMI)数据:官方制造业综合PMI为51.2%,与上月持平;非制造业商务活动PMI指数为54.5%,比上月回升0.5个百分点。

投资要点:

短期制造业趋稳,企业有序生产保障行业供需格局优化

中小企业补位大型企业助力行业扩张,扩生产增需求降采购构筑良好循环?非制造业保持较快发展势头,关注零售、交运等服务行业总体来看,短期经济复苏情况难以被证伪,我们仍然对后续经济保持相对乐观。制造业的改善转为走稳发展:中小型企业接力大型企业,其改善表明行业的全面复苏,企业有序补库存和调整生产计划,供需格局处在相对健康的运转。非制造业相对高位:居民对于服务类的需求提升,可关注电商消费、旅游等主题;结合“一带一路”战略,国内外的基建投资进程值得关注,以及制造业景气度带来的设备类投入。长期来看,“脱虚向实”的政策导向有助于经济结构调整,这也将是保持行业景气和推动经济改善的主导因素。

风险提示:宏观经济下行风险





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