中国经济数据简评:5月份财新制造业PMI继续下降_股票频道

要点:

5月份财新制造业PMI指数降至49.6,为去年6月份以来最低水平。大多数分项指数走低:生产指数从4月份的51.0降至50.2,新订单指数从4月份的50.9降至50.3(新出口订单指数也从4月份的50.8降至50.2)。

通胀指标显著走低:5月份产出价格指数从4月份的51.2降至49.0,购进价格指数从4月份的54.3降至49.6。

从业人员指数从4月份的47.8小幅降至47.6。库存指标表现不一:原材料库存指数下降而产成品库存指数上升。

供应商配送时间指数较4月份上升,表明配送时间缩短、需求状况走软。

与统计局制造业PMI表现相左的是,今日的财新制造业PMI意味着5月份制造业活动环比增速放缓。正如我们此前所述,PPI通胀率的潜在下行或令制造业PMI小幅承压。值得注意的是,5月份财新购进价格/产出价格指数降幅约为统计局制造业PMI相应指数降幅的两倍。

与统计局制造业PMI调查相比,财新制造业PMI调查所涵盖的企业数量较少,其规模也偏小。从理论上讲,样本涵盖差异能够导致5月份两个PMI数据表现有别。但是,按企业规模细分的统计局制造业PMI数据显示,5月份小型企业PMI较4月份上升,表现好于整体统计局制造业PMI数据。

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