化工行业周报:OLED风再起,关注真成长和业绩确定性

投资建议:本周油价小幅反弹,超过半数化工品价格下跌,制冷剂等产品仍是近期涨价热点。短期出于产品涨价的角度,建议关注巨化股份、龙蟒佰利。

近期行业龙头UDC的业绩超预期带来股价大涨,加上Iphone8或将应用OLED屏等催化,OLED材料相关标的被广泛关注,包括万润股份、濮阳惠成、强力新材等;中长期重点关注三个维度:

1、周期方面,目前油价仍处于低位,后续稳步复苏是大概率事件,建议关注价格弹性标的,如恒逸石化、桐昆股份、荣盛石化等;农药行业经历几年低迷,目前跨国公司补库存与业绩复苏显著带动出口回暖,关注联化科技、扬农化工、辉丰股份、利民股份等;

2、成长方面,2017年下半年开始,全球OLED产业面临重大拐点,iPhone8的发布、面板产能的集体扩张将驱动OLED产业链的快速爆发,OLED材料相关标的被广泛关注,包括万润股份、濮阳惠成、强力新材等;电子化学品进口替代空间大,龙头成长机遇佳;新型显示带来新增需求,推荐关注康得新、鼎龙股份、上海新阳、巨化股份等;电动汽车增长良好,材料需求大增,看好沧州明珠、杉杉股份以及外延动力电池的尤夫股份;

以及创新驱动,成长快速,坚持走差异化发展路线的标的,推荐关注海利得、安诺其、回天新材。

3、主题方面,目前进入改革转型的深水区,国企改革的新进展将持续给行业带来催化,建议关注中化国际、大庆华科、湖南海利等。

板块行情表现。

本周石油化工板块、基础化工板块分别下跌2.94%、3.45%,沪深300指数下跌1.92%。石化板块、化工板块走势分别落后大盘1.02和1.53个百分点。石化领涨个股包括龙蟠科技、天科股份、中国石化等,领跌个股包括百利科技、泰山石油、岳阳兴长等;化工领涨个股包括濮阳惠成、国泰集团、碳元科技等,领跌个股包括湘潭电化、泸天化、红太阳等。

重点产品价格跟踪及研判。

(1)本周原油价格小幅反弹。受减产协议延期的消息不断强化,以及逢低买入的提振,油价在下半周连涨两日。周三受美国库存数据偏好提振,原油期价收盘涨逾3%。整体来看,WTI期货本周均价47.3美元/桶,较上周小幅回升0.8%;

布伦特期货均价50.23美元/桶,较上周回升0.9%。

(2)制冷剂(R134a)价格继续上涨。周初市场主流生产厂家出厂报价均价32,950元/吨,周末涨至33,350元/吨,同比上涨67.93%;本周R134a上游产品无水氢氟酸市场延续涨势,同比上涨80.21%;下游气雾剂、清洗剂等对R134a需求尚可,下游空调业需求升温。市场上R134a原料供应特别紧张,巨化集团优先保出口,部分厂家报价28,500-32,000元/吨。利好巨化股份。

(3)BDO价格小幅上涨。5月供方检修较集中对价格形成支撑。美克、三维检修,开祥计划9日停车,另外东源、天业月底更换催化剂,厂家整体开工率低位。华东地区主流商谈在11,200-11,700元/吨,低端寻货不易,利好ST三维。

(4)丙烯酸价格上涨。万华化学、兰州石化、江苏三木等丙烯酸生产企业的装置检修,市场供应偏紧。国内丙烯市场保持平稳,零星补涨。主流报盘价格上升至7,000-7,200元/吨,较上周市场价格普遍上调200元/吨。利好卫星石化。