实体高频观察(2017年第19周):钢铁去产能进程超预期,农产品价格重归下行通道

上游:国际综合来看,本周RJ/CRB商品价格指数均值环比跌幅连续两周收窄,原油、有色价格均有不同程度的回弹。原油方面:原油价格止跌反弹。本周公布的美国原油库存数据显示,原油库存创下去年12月以来最大单周降幅,缓解了投资者对全球石油过剩的担忧;另一方面,沙特对亚洲原油供应的降幅高于预期,两个因素在本周对国际油价形成支撑。有色金属方面:本周期铜库存高位回落,智利铜矿生产商一季度产出受到矿场工人罢工影响,而且后续罢工仍在持续,必和必拓旗下智利CerroColorado铜矿工人计划在未来数周内举行一次为期24小时的罢工,将影响未来铜矿产出。国内综合来看,本周南华工业品指数均值环比跌幅较上周加深1.89个百分点。煤炭方面:煤炭价格持续第七周下滑。近期钢铁、焦化企业开工率有所下降,煤炭需求增长乏力导致市场弱势运行,下游六大电厂日耗煤量开始下滑,煤炭产地产能释放使供给逐渐宽松,加上进口煤到岸量同比涨幅明显,以及雨季将至,水电替代煤电也抑制了煤炭需求,煤炭价格持续下滑。铁矿石方面:铁矿石库存持续回升,继续保持在高位。中国钢铁企业需求减弱,铁矿石港口库存长期高位,拖累铁矿石价格进一步走低。

中游:钢铁方面:钢铁去产能已完成年度任务的63.4%,超出市场预期,下半年去产能环境或将逐渐宽松,但当前严查“地条钢”政策,使得去产能至少在短期内仍将维持高压状态,对钢铁价格形成一定的支撑。建材方面:区域水泥价格涨跌不均,整体来看,全国水泥价格仍在上升区间,但区域分歧逐渐明显。本周华北、华东和东北地区水泥继续上涨,尤其是华北地区,主要支撑来自需求不弱以及华东、华北等地区由于环保督查而停产或计划停产;西南和华南地区水泥价格面临压力,部分受到下雨天气和煤炭价格影响。

下游:房地产方面:上周三亚加入楼市调控阵营,目前这一阵营已经66城左右;与限购相配合的是房贷利率变化,上周四大一线城市、苏州、福州等城市均上调房贷利率,楼市调控仍在深入,限购、限贷、限价和限售城市逐渐扩围。上周住宅土地供应、成交环比均减少,影响土地成交面积的主要来自一线城市。农产品价格重回负增长区间。