交通运输:业绩托底主题催化,市场承压首选机场港口

市场表现及行业数据

本周SW交运指数-0.86%,表现强于沪深300指数0.80个百分点。申万一级行业中排名第6位。交运行业子板块中,机场板块涨幅最大(+4.5%),其次为航空板块(+0.9%)及铁路板块(+0.6%)。

本周领涨个股前五位分别为连云港(+11.0%)、上海机场(+6.3%)、龙州股份(+5.2%)、德新交运(+5.1%)、白云机场(+4.6%)。

4月,一带一路货运贸易综合指数报124.4,环比+40.2%,同比+34.1%。

4月,海上丝绸之路运价综合指数报94.3,环比+4.7%,同比+40.1%。

本周行业动态及研究思考

本周市场依然延续了震荡下行趋势,交运板块本周虽也下挫了0.86%,但相对收益尚可。在大盘承压的局面下,我们在考量板块配置时还是从风险收益比的角度出发,建议优先关注有业绩托底及主题催化属性的港口及机场板块。

港口板块:全球贸易回暖+一带一路双重因素叠加。1Q2017,港口行业总体营收增长14.82%(去年同期-4.79%),总体净利润增长6.66%(去年同期-12.66%),一季度货物吞吐量增速提升明显,整体业绩显著复苏;五月一带一路高峰会议召开在即,预计将有新一波主题催化效应。重点推荐珠海港、深赤湾A、连云港,建议关注厦门港务、重庆港九、北部湾港。

机场板块:机场收费改革+免税招标预期双重因素叠加。机场收费改革方案正式实施,机场业绩逐步兑现,虽然对于几大上市航司的业绩影响有限,但长尾效应不容忽视,机场业绩稳步提升,同时首都机场免税招标超预期,迅速引起市场对于待招标机场的关注度,双重利好抬升板块投资价值。重点推荐上海机场,建议关注白云机场。