生物制品行业周报:关注一季报行情,继续看好优质“白马”

本周市场行情回顾

近5个交易日,申万医药生物板块下跌0.79%,沪深300下跌0.63%,医药板块略跑输沪深300指数,涨跌幅在申万28个一级行业中排名第5位。子板块方面,医药各子板块均以下跌报收,其中医疗服务和化学制药板块跌幅较大,分别下跌1.81%与1.32%;生物制品板块下跌1.05%,跌幅居中。截至2017年4月25日,申万医药生物板块整体TTM估值为39.63倍,其中生物制品TTM估值为50.53倍(相对于剔除银行股后全体A股的估值溢价率为50.07%)。个股涨跌方面,长生生物、长春高新、我武生物涨幅居前;康泰生物、溢多利、沃森生物跌幅居前。

投资策略

本周申万多数一级行业仍以下跌报收,医药板块下跌0.79%,略跑输大盘。随着行业内上市公司2017年一季报的陆续披露,我们继续建议投资者关注业绩表现良好以及业绩表现超预期的个股。政策方面:卫计委、财政部等部委近日联合下发《关于全面推开公立医院综合改革工作的通知》,要求在今年9月30日前全面推开公立医院综合改革,取消所有公立医院药品加成(中药饮片除外)。我们认为:继北京、广东出台相关政策后,“取消公立医院药品加成”这一政策迅速推广到全国体现出当前我国医改落地的必要性与紧迫性。在这一背景下,我们看好受此影响较小的血制品领域,同时看好深化医改下基层医疗市场的发展。本周我们维持行业“看好”的投资评级,股票池推荐:康弘药业、华兰生物、天坛生物以及通化东宝。

风险提示:分级诊疗政策执行慢于预期;相关企业业绩表现不达预期。