钢铁行业:基本面有所回调,继续首推*st八钢

投资建议

首推新疆钢铁行业,继续强烈推荐*st八钢;其次,关注后续钢价及盈利后续能否再次上涨,相对看好新钢、马钢、本钢、方大、南钢、宝钢、鞍钢、河钢等;转型标的继续看好南钢、首钢。

行业观点

基本面有所回调。本周跟踪的区域成交量有所回落,其中北京地区环比降17.3%,武汉地区环比降9.1%,上海终端成交量环比降29.8%。库存方面,钢材社会库存1346万吨,环比降1.9%。其中,长材环比降2.8%,板材环比降0.3%。本周限产影响逐步消退,开工率继续回升,全国76.5%,环比升0.9%;唐山82.5%,环比升1.1%。本周钢价出现小幅回调,矿石跌幅则更大,钢厂毛利跟谁回落(长材660-720元/吨,板材410-580元/吨)。当前需求旺季启动,加之环保限产常态化,关注后续钢价及盈利后续能否再次上涨。考虑业绩(季报临近)以及弹性(旺季品种弹性、市值弹性),相对看好标的新钢、马钢、本钢、方大、南钢、宝钢、鞍钢、河钢等。

继续强烈推荐*st八钢。新疆万亿投资带来需求爆发式增长+供给侧改革,疆内产能利用率显著回升有望超100%。受此影响,新疆钢铁行业盈利将大幅改善。继续看好新疆钢铁行业,强推*st八钢:1)八钢是疆内市占率超过45%的小市值高弹性公司,历史上的明星钢铁股;2)摘帽在即。2016年通过剥离亏损南疆资产、相关方援助以及自身管理改善,全年确定性扭亏,且年末净资产为正(均已公告),2016年度大概率实现摘帽;3)疆内景气回升带来盈利大幅增长,测算2017年公司吨毛利、吨净利将分别达到400元、160元以上,净利润12亿元以上,对应PE 5倍,继续“买入”评级!

转型标的继续看好南钢、首钢等。1)南钢股份。板材重要标的,受益行业盈利回升;稳步推进环保、智能制造、新材料三大方向转型。2)首钢股份。前期获机构举牌;典型的大集团、小公司,虽终止筹划重大事项,但考虑到公司转型的逻辑充分性,以及客观必要性,我们判断后续继续转型的可能性仍然较大。3)永兴特钢。优质特钢龙头,募投项目和高端产品逐步投产,明后年业绩有望实现较快增长;前期设立永兴投资用于新兴产业领域布局,分别在健康医疗、金融等领域有所布局,进一步外延预期强烈。4)玉龙股份。对标黑牛食品,转型预期强烈;已剥离原有钢管业务,后续有望加快转型步伐。

特色数据

1)全国高炉开工率76.5%,环比升0.9%;唐山高炉开工率82.5%,环比升1.1%;2)钢材社会库存1346万吨,环比降1.9%;3)、热轧吨毛利414元/吨,环比降22.4%。