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纺织服装行业2017年3月月报:人民币持续贬值,出口降幅有所减缓

来源:东莞证券 作者:魏红梅 2017-03-13 00:00:00
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2017年2月份,行业指数随大盘反弹,略跑赢指数。本月,上证综指、深成指、沪深300分别上涨2.61%、3.38%和1.91%。申万纺织服装板块整体上涨3.58%,其中纺织制造上涨3.72%,服装家纺上涨3.48%。纺织服装各子行业均有不同程度的反弹。

行业运行:2017年2月份,国内外棉价格震荡回升,内外棉价差环比持续收窄。截至2017年2月28日,国内棉花3128B级指数报价15963元/吨,较月初回升164元/吨;月均价15979.63元/吨,环比回升196.47元/吨。截至2017年2月28日,国际棉价CotlookA(FE)报价85美分/磅,较月初回升1.5美分/磅;月均价85.15美分/磅,环比上涨2.82美分/磅。2月份国内3128B级棉月均价高于国际棉价CotlookA(FE)折1%关税月均价1096.63元/吨,较上月下降91.53元/吨,价差环比有所收窄。国储棉自3月6日开始轮出;截至3月9日,国储棉累计轮出12.13万吨,平均价格在1.49万元/吨-1.55万元/吨,折3128价格1.61万元/吨-1.66万元/吨,略高于当前国内3128级棉花市价。2017年1月份,纺织服装出口仍有所下滑,但下滑幅度同比有所减缓。据海关总署统计,2016年1月,我国纺织品服装出口239.04亿美元,同比下降0.9%,降幅同比减缓4.6个百分点;其中纺织品出口95.84亿美元,同比增长1.4%,增速同比提高4.1个百分点;服装出口143.2亿美元,同比下降2.5%,降幅同比减缓4.7个百分点。2017年1月份,棉纱线出口金额仍有所下滑,但出口量有所增长。2017年2月份,人民币兑美元汇率有所贬值。内需:前两月终端零售数据暂未公布,预计增长依然较为乏力。

2016年年报公布情况:截至3月10日,纺织服装行业已有44家上市公司披露了2016年业绩快报,有4家上市公司公布了2016年年报。从已公布业绩快报和年报的公司来看,纺织制造龙头如华孚色纺、联发股份、新澳股份、兴业科技、浔兴股份、伟星股份实现较快增长。服装家纺公司中:转型业务推进顺利的公司实现较快增长,如跨境通、搜于特、美盛文化、朗姿股份实现较快增长。多数男装公司业绩持续下滑。家纺上市公司中除罗莱生活和多喜爱净利润有所下滑,其他家纺公司业绩实现小幅增长。休闲装公司中森马服饰实现小幅增长,但净利润增幅低于预期;美邦服饰扭亏为盈。户外服饰中,三夫户外业绩实现小幅增长;探路者业绩持续下滑。鞋业上市公司业绩持续下滑。

投资策略:维持谨慎推荐评级。1月份,国内棉价震荡回升,内外棉价差持续收窄;纺织服装出口虽仍在下滑,但下滑幅度同比有所减缓;其中棉纱线出口量有所增长;2月份,人民币持续贬值;转型业务推进良好的公司年报业绩表现较好。建议关注低估值纺织制造龙头,如鲁泰A、华孚色纺、百隆东方、联发股份及转型业务推进良好的跨境通、搜于特、美盛文化、凯撒文化、鹿港文化及低估值森马服饰等。





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