国企改革专题深度报告(下篇):2017年国改小浪密集演绎,关注南北船合并、国企壳资源、兵工混改、上海深圳山西等地方国改

本轮国企改革总体思路为国资监管基调向管资本转变、通过混改来放开竞争性行业、配合供给侧改革以优化国有资产战略布局。相比先前混改,本轮混改重点针对垄断行业,全面开花而非散点分布,更易刺激市场神经,引发新一轮国改行情。供给侧改革、一带一路战略持续性强、重视度高,将是未来央企兼并重组最重要着力点,央企整合浪潮还将持续。因此,我们预计2017年国企改革将在混改、央企并购重组等领域重点落地应用,且2017年国企改革将呈现密集的国改小浪分布。在混改、央企并购重组等两大国企改革方向上,2017年可从以下五条主线来布局国企改革主题:①存在较强“供给侧改革+央企并购重组”预期的标的:南北船合并预期较强,建议关注中船集团旗下中国船舶(600150.SH)、中船防务(600685.SH)、钢构工程(600072.SH),及中船重工旗下中国重工(601989.SH)、中国动力(600482.SH);②市值小、业绩差的优质国企壳资源:林海股份(600099.SH);③混改预期强烈的兵工集团下属标的:长春一东(600148)、北化股份(002246)、西仪股份(002265)、湖南天雁(600698);④国企改革较快地区的地方混改标的:百联股份(600827.SH)、深纺织A(000045.SZ)、山西焦化(600740.SH);⑤前期混改力度大、市场关注度高的混改龙头标的:中国联通(600050.SH)、云南白药(000538.SZ)。