原油周报:非OPEC减产落实情况和美国原油库存回升引发市场担忧

核心观点:

减产落实程度和美国原油库存回升引发市场担忧,油价小幅下跌

1月OPEC减产执行率达93%,其中沙特、卡塔尔和安哥拉超额完成减产配额。但由于市场对俄罗斯等非OPEC产油国配合程度担忧,兼美国原油库存再度增加,美元反弹施压,本周油价整体走低。本周布伦特原油价格和WTI原油价格分别下跌1.73%和0.24%,收于55.72美元/桶和53.73美元/桶。美元指数交投于100.92附近。

美国石油钻井机数增加6座,商业原油库存增加952.7万桶

美国石油活跃钻井数增加6座至597座,为2015年10月以来最高,美国石油钻井数量连续五周增长,五周增量创下2012年2月来最大。油气钻机总数增加10台至751台,较去年同期增加237座。美国商业原油库存连续六周上涨,本周增加952.7万桶至5.18亿桶。美国国内原油产量减少0.1万桶/日,至897.7万桶/日。

OPEC 产量保持高位,连续十六个月保持3200万桶/日以上

OPEC 1月原油产量为3213.9万桶/日,连续十六个月保持在3200万桶/日以上,较上月减少89万桶/日;利比亚产量67.5万桶/日,较上月增加6.5万桶/日;尼日利亚产量157.6万桶/日,较上月增长10.2万桶/日。

减产协议执行良好,持续关注兑现力度和地缘政治的影响

据OPEC最新月报称,2017年1月OPEC减产执行率达到93%,其中沙特、卡塔尔和安哥拉超额完成减产配额,伊拉克出口下降也表明减产决心。消息称原油库存若依然处于高位,OPEC可能在5月的会议上延长减产协议或进一步减产。不过,非OPEC产油国减产执行率仅43%;美国页岩油库存和石油活跃钻井数再达高位、美联储或近期加息带高美元指数;美国宣布对伊朗及委内瑞拉实施制裁等因素均给原油市场增加了不确定性。我们认为减产协议即使只有三分之二兑现,全球原油市场也将在17 年进入快速去库存阶段,能够在三季度实现库存正常化。供给端积极的变化,以及全球经济增长预期的改善,将逐步推升原油价格越过60-65 美元/桶。

投资建议:基于对原油市场的观点,我们建议重点关注如下标的:第一、海外油气资产收购的公司,如新奥股份、中天能源、洲际油气、新潮能源、洲际油气和美都能源;第二、油服公司,如惠博普、海油工程等;第三、涤纶长丝中的桐昆股份、恒逸石化、恒力石化和荣盛石化;第四:炼化企业如中国石化、华锦股份和上海石化等。