一周海外热点:耶伦国会发表半年度货币政策证词。耶伦在国会发表半年度货币政策证词,她重申“等待太久加息是不明智的,如果就业和通胀符合预期,美联储在近期某次的会议上加息可能就是适宜的。美联储将在未来数月里讨论关于资产负债表规模的策略,但FOMC希望在政策上依赖于利率调整。美联储并不希望将资产负债表作为一个积极的政策工具”。耶伦发表证词后,联邦基金期货利率隐含的加息概率上涨,但全球资金的区域和资产配置流向却未受明显影响。这是因为耶伦的表态对当前市场所预计的美联储收缩货币政策的框架并没有大的影响。FOMC也许很快将讨论缩表,但政策实施上仍会在当下利率框架下先加息。(1)美联储从讨论、宣布缩表到实施缩表会有比较长的时间滞后;(2)形式倾向于被动缩表;(3)缩表前FOMC或先就资产负债表长期最优规模达成共识;(4)进程上加息快于缩表。