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安信信托:持续优化信托业务结构,加强自有资金多元化投资布局

2017-01-26 00:00:00 作者:王丛云 来源:申万宏源
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安信信托2016年实现营业收入52.46亿,同比增长77.54%,实现归母净利润30.34亿,同比增长76.17%,业绩略超预期(原预测营业收入为45.97亿,归母净利润为29亿),主要是信托业务收入略高于预期。12月公司完成非公开增发3亿股,募集资金49.91亿元,净资产大幅增长至137.18亿,较上年末增长117.44%;期末摊薄ROE为22.12%。

信托业务主动管理能力显著提升,业务结构持续优化。2016年公司取得信托报酬43.93亿,同比增长99%,信托业务结构优化和信托报酬率的提升共同贡献了业绩的高增长。期末公司信托资产规模为2349.52亿,与上年末基本持平,但业务结构显著优化,其中主动管理型信托资产规模为1413.66亿,同比增长33.33%,占比为60.17%,同比增长15个百分点;被动管理型信托资产规模为935.86亿,同比减少27.95%,业务结构的优化说明公司持续推进信托业务转型升级;报告期公司加权年化信托报酬率为1.55%,同比提高了55%,主动管理能力的提升说明公司发力投资类业务,坚持产融结合的模式初见成效,为向综合性财富管理业务转型做好铺垫。

资本实力提升,加强固有业务多元化投资运作。自2015年非公开发行融资以来,公司共补充两次资金,资本实力增强使得公司固有业务发展不只局限于传统贷款业务,更向证券市场、非上市金融股权投资等领域拓展,公司先后参股泸州商业银行、渤海人寿、大童保险销售服务公司、营口银行等金融机构,2016年公司实现投资收益5.52亿,同比增长49%,贡献超过利息收入。

维持“增持”评级,上调盈利预测。2016年公司公布分红方案,每10股派息6元,并转增12股,连续第二年实行高送转,体现管理层对公司未来经营的信心。上调盈利预测,预计2017-2019年净利润为37.9亿、43.6亿和50.1亿(原2017-2018年净利润预计为33.8亿和39.6亿),对应最新收盘价PE为13倍、11倍和10倍。





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