化工行业周报:丁二烯、天胶涨势不减

本周化工行业景气度维持高位,丁二烯、橡胶、粘胶短纤等产品价格引领上涨。中石油成立北方天然气销售公司;安徽鼓励盐业企业通过资本市场或公开上市融资。投资策略上,建议关注粘胶短纤、涤纶长丝等景气度较高的子行业,以及近阶段价格上涨明显的丁二烯、橡胶等品种,同时关注行业变革带来的机会,推荐油气改革、化工新材料。

板块行情表现:本周石油化工板块、基础化工板块分别下跌3.73%、4.24%,沪深300指数下跌1.66%,石化板块、化工板块走势落后大盘。石油化工领涨个股包括海越股份、华鼎股份、东华能源等,领跌个股包括齐翔腾达、洲际油气、高科石化等;基础化工领涨个股包括容大感光、纳尔股份、昌九生化等,领跌个股包括洪汇新材、百合花、川金诺等。

驱动及催化因素:本周石化板块上涨的原因是混合所有制改革、产品涨价;本周导致下跌的核心原因是估值回归等;本周化工板块上涨的核心原因有新股发行、混合所有制改革、重大资产重组等;本周导致下跌的核心原因有终止重大资产重组、估值回归等。

行业要闻及简评:中石油成立北方天然气销售公司。中石油有望成为本轮混改以来第一个混改方案成形的央企,国企混改已是大势所趋。建议关注大庆华科,岳阳兴长、山东海化、巨化股份等;安徽鼓励盐业企业通过资本市场或公开上市融资。新政策坚持批发专营制度,以现有食盐定点生产企业和食盐批发企业为基数,不再核准新增食盐批发企业。建议关注井神股份、云图控股、云南能投等。

产品价格变动分析:本周国际原油期价呈现深“V”走势,伊拉克原油出口增加及北美产量有增加势头等消息令市场对后期减产前景担忧;本周天然橡胶国内市场大涨,泰国南部地区洪水导致国内市场进口胶供应紧张预期增强,加之国内重卡销售增加,下游轮胎厂开工率维持高位,利好中化国际、阳谷华泰;本周国内丁二烯市场价格不断走高,市场可售货源稀少,利好华锦股份、齐翔腾达;本周国内聚合MDI市场上涨,国内主力厂家库存不足供应缩减,各地现货供应表现紧张一货难求,利好万华化学。

投资观点:精选周期,紧盯成长,关注主题催化。 n 石油化工:“十三五”伊始,我国石化行业进入改革转型的深水区,“供给侧改革+油气体制改革”的新进展将在近期持续给行业带来催化,建议关注大庆华科等;市场基本面供应过剩的格局短时间无法明显改善,油气价格将较长时间处于筑底期,炼化产品价差扩大,石化公司盈利大增,建议关注华锦股份;目前油价处于低位,如果后续反弹,建议关注价格弹性标的,如桐昆股份、荣盛石化等。

基础化工:重视环保监管趋严带来的正向催化,关注成长。关注行业景气度向好的子行业,比如粘胶短纤、涤纶长丝等。此外,新成长(转型升级和新材料)符合经济发展大势,前景良好,战略性配置。重点看好:(1)电子化学品:进口替代空间大,龙头成长机遇佳;新型显示带来新增需求。推荐关注康得新、鼎龙股份、万润股份、飞凯材料、强力新材。(2)锂电池材料:电动汽车增长良好,材料需求大增,看好沧州明珠等。(3)其他新材料:持续替代外资品,成长快速,推荐关注海利得、回天新材、国瓷材料。