电气设备新能源2017年投资策略:核特配碳储各有千秋

新能源看核电及风电抢装的机会

未来几年,受用电量需求增长乏力及产能相对过剩的影响,电源投资总体略有下滑。传统电源中的水电、火电、风电和光伏投资下滑的可能性较大,风电受补贴退坡节奏的影响或许会迎来抢装行情,关注核电近期审批及开工的进度。

特高压和配网是电网投资的主要关注点

电网投资中,超高压主干网总体稳定,特高压进程尚未过半,在十三五迎来密集建设期,其中特高压直流将在17年迎来集中交货。

配网或受益于电改的推动而迎来发展机遇,增量配网业务放开后,投资主体的增加以及对配网质量要求的提高都使得配网投资需求增加。在配网运营过程中产生的增值服务及售电业务的开展都为相关参与企业带来新的机会。

节能需求有增加的趋势,储能蓄势待发

2017年,全国碳市场的放开或成为可能。随着国家供给侧改革的推进,煤炭等一次能源的价格出现上涨的趋势并逐步传导到电价的上涨,企业用能成本的提高带来了节能诉求的增加。

风电和光伏等新能源发电的随机性和间歇性短期无法通过柔性输电等方式得到根本性解决。储能或将成为未来解决我国新能源并网的根本方案。

新能源汽车政策不确定性提高

新能源汽车政策不确定性提高,可在产业链的细分领域寻找机会,如电池隔膜、电池管理系统等。

风险提示

政策推进的进度低于预期;补贴退坡力度比预期大;电力投资力度低于预期。

选股策略:攻守兼备

1)防守个股:推荐业绩确定性强,估值远低于行业同类的许继电气、平高电气;2)攻守兼备个股:国电南瑞估值合理,资产注入预期较强,森源电气一带一路订单或为其带来业绩的爆发式增长;3)进攻性个股:推荐具备高成长性及核心竞争力突出的金通灵,新能源汽车板块中核心零部件及运营形成闭环优势的合康新能。