公用事业与环保行业周报:精耕细作运营品牌,期待政策红利落地,推荐华测检测

投资要点:

市场表现与市场展望:本周上证指数上涨0.54%,公用事业与环保指数上涨0.49%,与大盘涨跌幅较接近。

其中,环保板块上涨1.34%,电力板块上涨0.32%,燃气板块下跌0.53%。从估值来看,电力PE(TTM)15倍,燃气29倍,环保54倍。

电力虽然估值接近历史地位,但由于未来整体盈利增速趋缓,预计估值提升空间较小。但值得注意的是,具有国企改革预期的三峡水利、深南电A以及受益于低温天气的惠天热电、长春燃气等个股在公用事业板块中涨幅居前,我们认为下周这两种因素仍值得关注。环保方面,轻资产类公司反弹中弹性较大,但部分估值过高个股在风险偏好降低过程中仍具备估值中枢下移压力。

行业重点资讯:公用事业:1)云南省下发电改试点方案,云南、贵州等试点省份电力公司在电改中实际参与程度以及对利润的提升值得关注;2)各地将持续低温。环保:环保部向媒体通报《2015年中国机动车污染防治年报》,目前机动车尾气排放已成我国大气污染最重要来源之一。

个股重点动态:公用事业:1)福能股份业绩预增30%-40%;2)滨海能源将全部热电资产划至子公司,以便于下一步资产整合。环保:1)华西能源中标海外大额订单;2)华测检测公告2015业绩预告。部分个股定增价依然倒挂,我们对其进行了梳理。

本周观点:公用事业:1)持续低温天气将提升短期供热和燃气需求,关注东北相关公司,长春燃气、大连热电、惠天热电等。2)关注具有国企改革和转型预期的个股。环保:经过市场大幅下跌,部分具较多在手订单公司未来市盈率仅为20-30倍PE,处于历史较低估值区域,建议关注。维持行业“推荐”评级。

本周重点推荐个股:公用事业:广安爱众(业绩增长稳健,定增价倒挂,大股东带杠杆增持);福能股份(业绩高增速、三峡参股、进军核燃料产业链)。环保板块我们推荐华西能源(在手订单丰富、具备定增价格、大股东增持价格安全边际)、华测检测(业绩拐点有望出现,公司设立并购基金外延扩张有望加速)、凯迪生态(定增价格大幅倒挂)。

风险提示:大盘系统性风险;政策风险;公司项目推进进度不达预期。