前三季度营收、利润同比增速基本符合预期:2015年前三季度实现营业收入16.98亿元,同比增长29.09%,其中第三季度实现营业收入6.23亿元,同比增长23.12%。前三季度实现归属于上市公司股东净利润为5.08亿元,同比增长33.13%,扣非后同比增长34.54%,其中第三季度为1.93亿元,同比增长27.32%,扣非后同比增长35.21%;每股收益为0.6353元。公司预计2015年度实现归属于上市公司股东净利润为60268.34万元至70313.07万元,同比增长20%至40%。
前三季度毛利率同比小幅下滑:2015年前三季度公司销售毛利率达到43.49%,较去年同期的44.11%下降了0.62个百分点。总体上来看,近几年公司毛利率保持相对稳定。
期间费用率同比出现小幅回落:2015年前三季度销售费用3182.22万元,同比增长17.03%,管理费用10968.86万元,同比增长19.58%;财务费用为-1765.8万元,相较去年同期的-268.51万元变化较大,主要由于报告期汇率变动导致汇兑收益增加所致。整体来看,公司销售期间费用率为7.30%左右,较上年同期下降1.54个百分点。
投资评级:预计2015-2017年EPS 分别为:0.85元、1.12元、1.38元,维持“买入”评级。
投资风险:轮胎行业投资增速低于预期;公司国际化战略推进低于预期等。
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