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得润电子:连接器升级,车联网落地

来源:申万宏源 作者:王建伟 2015-04-28 00:00:00
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投资要点:

公司连接器业务(包括家电、车载和消费电子)以及 LED 支架业务保持高增长,连接器升级支撑业绩基础

并购意大利 Meta 公司切入车联网市场,受益汽车智能化大潮,同时有望切入UBI 保险业务领域

报告摘要:

业绩增长符合预期,加大研发厚积薄发。报告期内,公司共实现营业收入26.3亿元,同比增长27.29%,归属于母公司净利润9,861万元,同比减少19.65%。公司持续加强研发团队的建设,特别是FPC 连接器、高端连接器和汽车连接器相关新技术新产品的开发,研发费用大幅增长拉低业绩,后续产品投入市场将推动公司盈利水平持续上升。

消费、汽车电子双驱动,打造连接器产业平台。公司专注于电子连接器制造产业的发展,已经建立了家电、汽车、电脑、FPC、LED 支架等产品业务平台。消费电子方面,公司的Type C 产品正在积极进行客户的认证工作,未来Type C 放量的确定性强,公司有望充分受益。汽车电子方面,公司通过了奥迪A4L、高尔夫A7的认证,随着长春产能释放有望推动业绩大幅增长。

收购意大利META 切入车联网核心技术领域。公司拟收购意大利META,切入欧洲客户包括BMW、Daimler 奔驰、大众集团、菲亚特、标致雪铁龙等整车厂商。Meta 主营产品覆盖汽车控制硬件、车联网模块、后台数据模型,均已进入欧洲中高端的汽车整车厂,公司有望借助META 与国内保险公司合作,分享国内UBI 保险业务的市场。

给予“买入”评级。我们看好公司连接器和车联网两个领域的成长性,预估未来三年EPS 为0.44,0.66,0.93元,给予“买入”评级。





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