平安零售指数上涨3.34 个基点,跑输沪深300 指数0.66 个基点。
上周,我们构建的平安零售指数(含70 个样本)上涨3.34 个基点,同期上证指数上涨4.06 个基点,沪深300 指数上涨4.00 个基点。70 家样本公司中54 家上涨,7 家停盘,9 家下跌。I300 指数上涨5.60%,达到2977.91。
从细分行业走势来看,本期平安百货指数(含42 个样本公司)上涨3.62个基点,平安超市指数(含8 个样本公司)上涨1.26 个基点,平安专业市场指数(含6 个样本公司)上涨7.16 个基点,平安专业专卖店指数(含14个样本公司)上涨1.52 个基点。
平安零售板块动态估值35.8X,相对沪深300 溢价率196.4%。
截至2015 年3 月13 日,平安零售板块动态估值35.8X,相对沪深300 估值溢价率为196.4%,较上期末下降3.6 个百分点,其中:1)平安百货板块动态估值21.2X,相对沪深300 估值溢价率为75.8%,较上期末下降0.6个百分点;2)平安超市板块动态估值41.2X,相对沪深300 估值溢价率为241.1%,较上期末下降9.3 个百分点;3)平安专业专卖店板块动态估值82.X,相对沪深300 估值溢价率为579.1%,较上期末下降16.5 个百分点;4)平安专业市场板块动态估值51.3X,相对沪深300 估值溢价率为324.8%,较上期末上升14.4 个百分点。
两会召开推动主题性行情,国企改革主题个股涨幅居前。
上周零售板块微弱跑输大盘。我们覆盖的70 支个股中,54 支上涨,除去停盘的7 家以外,平均涨幅达到5.59%。上涨个股当中,长百集团完成中天能源借壳上市,受新主业天然气行业政策利好影响,上周上涨22.29%。
正如我们此前的预期,在两会的背景下国企改革受益标的且前期涨幅较少的个股受到关注,武汉中商和益民集团分别以19.15%与14.86%的涨幅位居前三。海宁皮城的P2P 平台将于16 号正式上线,推动股价上行,上周涨幅达12.22%。杭州解百公告了国企改革股权划转落地,上周五涨停收官。
70 支个股中有9 支下跌,平均跌幅仅为2.07%。
重点关注上海国企改革收益标的。
本周投资建议:我们认为两会后应持续关注国企改革主题与前期涨幅有限的个股,对上海等国企改革步伐有实质性推进地区的受益标的应重点关注。
我们推荐百联股份、益民集团、新世界、鄂武商、王府井、重庆百货、合肥百货等;建议继续关注重资产、估值偏低,又有短期催化因素的个股,包括大商股份、欧亚集团(业绩增长行业领先,跨界商联行业)、文峰股份(高送转与资本运作预期)、银座股份(存在鲁商集团零售资产注入的可能);推荐O2O 培育中渠道价值得到重塑、打造全渠道销售闭环的步步高、天虹商场、青岛金王以及线上GMV 增速提升、流量转化情况改善、业绩有望转暖的的苏宁亐商;最后推荐轻奢需求改善与渠道竞争带来品牌价值提升,标的飞亚达、潮宏基、老凤祥、豫园商城(叠加迪士尼概念,15 年年底开园后将带来千万以上客流)。
风险提示:成本上升压力;经济低迷;互联网新业态冲击等。