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友阿股份:业绩稳定增长,切入O2O模式

2013-10-12 00:00:00 作者:刘丽 来源:上海证券

公司动态事项:

友阿股份(002277.SZ)发布2013年三季度业绩:前三季度公司实现营业收入43.68亿元,同比增长9.87%;归属于上市公司股东的净利润3.66亿元,同比增长11.70%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.63亿元,同比增长10.91%;前三季度公司每股收益为0.6546元。公司预计2013年度归属于上市公司股东的净利润变动幅度为0-30%,净利润变动区间为37,600.57万元-48,880.74万元,即每股收益为0.67-0.87元。

公司同时公告将与腾讯合作建设“友阿微购youa-wego”微信公众平台,开发期60个工作日,一期在本月底前上线。

事项点评:

三季度单季收入略降,净利润持续增长

公司前三季度实现收入和净利润分别增长9.87%和11.7%,其中第三季度营业收入为11.34亿元,同比下滑2.92%,下滑主因为公司主力门店之一的友谊商城从5月开始歇业装修所影响;另实现利息收入1949万元,同比增7.55%,保费收入593万元,同比增142.63%,三季度营业总收入为11.59亿元,同比减少2.47%。三季度公司零售主业毛利率为18.25%,较去年同期增加0.89个百分点,销售费用率11.13%,同比增0.67个百分点;利润总额为8625.24万元,同比增6.57%,有效所得税率22.19%,较去年同期降低6个百分点,从而使得公司三季度净利润获得同比17.13%的今年最高单季增速。

联手腾讯打造“友阿微购youa-wego”微信公众平台

公司同时公告,为实现线下与线上融合的O2O商业模式,于2013年10月10日与腾讯签订合作协议。由腾讯根据公司需求,依托腾讯微信平台和会员入口,建设“友阿微购youa-wego”微信公众平台。该平台建设内容包括:微信网上支付、地面场景支付、网上商品购买、会员服务、品牌推荐、以及幸运降临等。此平台通过腾讯微信可:实现移动在线支付;实现商场品牌和服务信息线上线下共享,让顾客轻松获取公司旗下商场资讯;实现会员卡绑定,使公司已有的40多万会员无需持卡即可享受会员服务;通过智能服务实现与顾客一对一的互动和一键呼叫公司客服(400-888-9448);等等。项目开发期60个工作日,一期在本月底前上线。目前公司已和腾讯组织联合团队进行项目开发,同时加强地面基础设施的准备,包括公司旗下各门店实现无线WIFI覆盖等,建设地面场景体验馆。

伴随着微信商业化的推进,给传统零售企业带来O2O转型的新机遇微信拥有移动互联网时代重量级入口,强势入口所能够带来的流量资源也给予了传统实体零售企业O2O转型更多的想象空间。微信公众平台的建设将对公司实体门店起到从线上向线下引导客流的作用,也能够更好的服务客户,提供更多样化的营销、支付以及服务方式,有利于增加消费者粘性,促进线上线下消费的融合.

投资建议

维持评级为“谨慎增持”

我们认为,友阿股份得益于区域经济的发展,仍然保持良好的内生性增长,未来的项目储备亦打开其成长空间;春天百货一期扩建后重新开业以及长沙奥特莱斯的快速增长是公司短期业绩成长的推动力。积极转型,切入O2O模式,能够为公司带来更多客流,提升销售。我们预计公司2013年、2014年每股收益分别为0.84元和1.01元目前对应的动态市盈率分别为19.59倍和16.29倍,维持其“谨慎增持”评级。





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