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友阿股份:业绩符合预期,线上线下融合带来未来增长引擎

2013-10-11 00:00:00 作者:唐佳睿 来源:光大证券

业绩符合预期,1-3Q2013净利润同比增长11.70%: 1-3Q2013公司实现营业总收入44.33亿元,同比增长9.93%;归属母公司净利润3.66亿元,折合EPS 0.65元,同比增长11.70%。公司业绩符合我们之前EPS 0.66元的预期。公司扣非后净利润为3.63亿元,同比增长12.80%。从单季度拆分看,3Q2013公司营业总收入11.59亿元,同比减少2.47%,增速低于2Q2013的9.03%;归属于母公司的净利润6639万元,同比增长17.13%,增速高于2Q2013的12.89%。公司预计2013年全年净利润变动幅度为0%-30%(由于公司2012年股权激励费用集中体现在4Q2012而2013年公司的股权激励费用分四次逐季分别摊销,因此我们认为4Q2013单季度公司业绩增速将环比继续提升是大概率事件)。 公司同时公告:2013年10 月10日,公司与腾讯·大湘网签订了合作协议,依托腾讯微信平台和会员入口,建设“友阿微购 youa-wego”微信公众平台。项目开发期60个工作日,一期在10月底前上线。

友谊商城歇业装修导致零售收入增速放缓,金融业务高速发展: 分行业看:零售方面,公司1-3Q2013营业收入同比增长9.87%,其中3Q2013单季度收入较去年同期降低2.93%,我们认为主要是由于1)公司主力门店之一的友谊商城于今年5月开始歇业装修,9月12日才重新营业;2)公司中高端百货门店将受反腐倡廉影响,收入增速放缓。公司金融板块方面,小额贷款业务基本与去年同期持平,收入5343万元,同比略微增长2.28%;而担保业务实现收入1125万元,同比增长148%,主要系担保公司于12年年初成立,目前处于高速成长期。

综合毛利率同比降低0.45个百分点,期间费用率降低0.34个百分点: 毛利率方面,1-3Q2013公司综合毛利率为19.19%,较去年同期同比下降0.45个百分点,我们认为主要是由于黄金饰品销售火爆,销售占比提高而其毛利率较低所致。期间费用率方面,1-3Q2013公司期间费用率同比降低0.34个百分点至7.61%,其中销售/管理/财务费用率同比分别变化-0.03/0.00/-0.30百分点至3.42%/4.49%/-0.30%。公司财务费用率有所下降,主要是由于去年同期公司计提短期融资券利率高于本期以及本期利息收入增长较高所致。

合作建设“友阿微购” 微信公众平台,打造实体零售O2O融合: “友阿微购 youa-wego”微信公众平台的建设内容包括:微信网上支付、地面场景支付、网上商品购买、会员服务、品牌推荐、以及幸运降临等。此平台通过腾讯微信可:实现移动在线支付;实现商场品牌和服务信息线上线下共享,让顾客轻松获取公司旗下商场资讯;实现会员卡绑定,使公司已有的40多万会员无需持卡即可享受会员服务;通过智能服务实现与顾客一对一的互动和一键呼叫公司客服等等。 我们认为,公司通过建设微信平台,可以利用自身线下的品牌优势,把线上的顾客通过微信平台带到线下来消费,通过线下活动与线上推广的相互映射,从而达到推广与营销的最大化,大幅提升用户体验和粘性,增加销售额。同时实体零售O2O融合,将有效应对电子商务带来的巨大冲击。





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