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欧亚集团中报简评:市场稳步开拓,业绩持续提升

2013-08-19 00:00:00 作者:陈炫如 来源:宏源证券

半年报摘要。公司发布2013年半年度报告。报告期内,公司实现营业总收入51.5亿元,较上年同期增长22.76%;营业利润1.67万元,利润总额1.7亿元,归属上市公司股东的净利润9,809.41万元,较上年同期分别增长20.14%、22.84%、18.68%。基本每股收益0.62元,同比增长19.23%。

综合毛利率和期间费用率基本保持稳定。2013年上半年公司综合毛利率14.95%,比去年同期变动0.49个百分点,基本保持稳定。销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为3.28%、6.79%、0.77%,分别比上年同期变动0.91,-0.21,-0.12个百分点。期间费用率10.84%,与12年同期基本持平。

开拓市场成效显著、未来两到三年将贡献业绩。公司投资建设了多个项目。珲春欧亚购物中心总面积69,770平米,建设期为2012年12月-2013年12月,建成后,将是珲春市经营规模最大、档次最高的购物中心,预计将在2015年后贡献业绩。钻石名城总面积125789平方米,预计2015年建成。通辽为内蒙古第四大城市,大型商铺较少,通辽项目将打造通辽市经营规模最大、经营功能最全、经营档次最高的综合休闲娱乐购物商场,建设区间为12年9月-13年11月,预计15年贡献业绩。白山欧亚城市综合体项目建筑面积298,800平方米,总投资4.5亿元,建设工期为2013年7月至2014年12月。外延扩张将在未来几年提升公司经营绩效。

奖励基金激励经营,奠定投资价值基础。13年公司提取奖励基金1062万元,截止目前高管增持股票66万元,增持均价22元,13年还有近1000万的股票需要增持,且14年增持计划仍将继续。面对激励公司高管倾向于维持稳健的利润增长和股价变动,同时有良好的基本面做支撑,可以预期13年公司的股价趋于稳定,而在14年之后出现一波由业绩高速增长带来的上涨行情。

盈利预测和投资建议。我们预计2013、2014年EPS分别为1.54、1.89元。

维持公司“买入”评级。





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