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南玻A2013中报点评:降本增效,优化产品,拟打造新发展平台

来源:国海证券 作者:卜忠东 2013-08-09 00:00:00
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投资要点:

上半年业绩实现增长

公司2013年上半年抵消关联交易后实现营业收入35.37亿元,同比增长5.73%;实现净利润3.54亿元(已扣除少数股东权益),同比增长43.73%;扣除非经常性损益后的净利润为较上年同期增加2.03亿元,同比增加168.48%。

盈利能力回升成本费用控制良好

2013年上半年销售毛利率为28.90%,同比提升7.76个百分点;销售净利率11.64%,同比提升2.85个百分点。

平板及工程玻璃仍是公司利润主要来源

平板与工程玻璃占公司利润的77.43%。预计下半年该业务板块的盈利能力有望进一步回升。公司太阳能光伏产业实现大幅减亏。

精细玻璃拟引进战略投资者公司旨在成就新的产业平台和资本平台

公司精细玻璃盈利平稳。深圳显示器件拟引进财务战略投资者,其后续进展值得关注。

维持买入评级

预计公司2013-2015年每股收益分别为0.40元、0.54元和0.71元,对应当前股价的市盈率分别为23倍、17倍和13倍。维持买入的投资评级风险提示原材料价格波动,房地产行业及太阳能光伏产业产品需求的波动,消费电子产业的快速升级换代,以及咸宁精细玻璃升级转移项目实施存在的不确定性





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