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华菱钢铁:二季度利润总额扭亏

来源:齐鲁证券 作者:笃慧 2013-07-09 00:00:00
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二季度利润总额扭亏:华菱钢铁公告预计2013年上半年归属上市公司股东净利润为-3.93~-3.73亿元,去年同期为-13.05亿元;每股亏损为-0.1303~-0.1237元,去年同期为-0.43元。2013年Q2EPS 为-0.0081~-0.0015元,而利润总额则实现扭亏;扭亏原因:1)二季度由于涟钢新高炉投产、湘钢高炉大修完成,公司生产逐步稳顺,钢材产量明显增长,固定成本得到摊薄;2)公司持续推进挖潜增效、采购集中等机制体制变革,坚持低库存精益生产,大力推进集成产品开发和销研产一体化体系建设,导致技术经济指标改善,生产成本下降,品种结构调整取得成效;3)公司通过加强内部管理和受益于人民币汇率升值,期间费用率下降1.8个百分点。由于一季度亏损,公司上半年仍然亏损,但与去年上半年相比减亏 70%左右,与去年下半年相比减亏 80%左右。

挖潜增效点:我们认为公司未来仍具备持续挖潜增效潜力,主要集中在以下几点:

采购方面,公司今年新成立煤炭集中采购中心,预计将增加采购优惠额度;此外公司将增加周边喷吹煤采购,扩大焦煤来源,煤炭采购成本有望降低;

铁前成本方面,公司有望从以往的高于行业平均水平改善至行业平均水平,具体措施如湘钢高炉前烧结、焦炭工序成本的下降;

钢后成本方面,公司计划从以往的高于行业平均水平改善至优于行业平均水平, 具体措施如湘钢中厚板工序成本的改善;

未来看点——汽车板电工钢项目推进中:从公司年报公布的投资项目进展情况来看,与汽车板电工钢项目相关的铁前项目正在建设中,公司预计项目投产时间为2014年6月,项目将采用第三代汽车板生产技术和高牌号电工钢生产技术。若进展顺利,项目将使公司将跻身一流的汽车板及电工钢供应商,同时作为基板的2250产线开工率有望进一步提升;

盈利预测:公司2013年的攻坚任务是扭亏为盈,在二季度行业环境较差的情况下,公司已经可以实现这一目标,反映公司降本增效计划推进顺利,公司吨钢成本将呈下降趋势,综合考虑行业环境变化,预测公司 13-14年 EPS 分别为-0.05元、0.05元,维持“增持”评级。





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