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石煤装备新股研究:小型煤机设备领先者,成本管理能力突出

2012-07-20 00:00:00 作者:肖世俊 来源:国都证券

我们认为合理股价为5.74-6.97元。我们预计2011-2013年,公司的EPS分别为0.41元、0.47元和0.55元,我们考虑了竞争加剧可能带来的部分盈利损失,保守预计未来几年的年复合增长率在15%左右,参考煤机类上市公司目前的估值,我们认为公司的合理股价在5.74-6.97元,对应于2012年的PE中值为14-17X,中值为15.5X。

风险提示:1)公司在小煤机领域处于优势,但大型煤机方向的扩张仍待检验;2)潜在的竞争风险;3)库存和回款期较长可能带来的现金管理风险;4)煤炭行业资本支出萎缩超预期的风险。





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