财通证券：机器人赛道蓝海可期 2026年有望成为量产元年

（原标题：财通证券：机器人赛道蓝海可期 2026年有望成为量产元年）

智通财经APP获悉，财通证券发布研报称，特斯拉(TSLA.US)人形机器人2025年-2026年主线为确定性和订单量，因此建议关注确定性强、对应产业链环节价值量大的核心标的。国产机器人产业链处于发展早期，建议关注已获得相应订单或估值较低的核心机器人零部件公司。考虑到人形机器人产业进展持续加速，各类新参与者陆续入局，看好人形机器人行业。

财通证券主要观点如下：

人形机器人板块行情回顾与展望

该行复盘2025年机器人板块行情：第一轮机器人板块行情由1.9马斯克提出的机器人出货目标带动，马斯克提出人形机器人有望于25年量产，26年量产级别在5-10万台;第二轮机器人板块行情由1.28的宇树春晚表演带动，叠加后续宇树创始人王兴兴参加民营企业家座谈会，机器人板块达到高点。该行认为机器人板块仍有特斯拉Optimus三代发布+放量、宇树科技、乐聚机器人等国产机器人上市机会加速等重要催化，机器人板块近期或已到达底部。

人形机器人量价拆分

假设人形机器人大规模量产(100万台出货)后，单机整体成本预计14万元，届时本体市场规模有望达到1400亿元。

人形机器人产业化持续加速

从部分头部机器人本体厂的订单和上市计划来看，宇树科技、优必选等企业已经获得较大批量订单，宇树科技、乐聚机器人上市在即，人形机器人产业化进度正持续加速。

风险提示

机器人产业化不及预期、上游原材料价格涨幅超预期、市场竞争加剧。