“宁王”或成今年全球最大IPO！申购火爆……

富途牛牛数据显示，截至5月15日，宁德时代的公众认购倍数已超过120倍，融资申购额已经超过2822亿港元。

而对于机构的申购情况，宁德时代的一家保荐机构人士告诉证券时报记者：“宁德时代的申购情况非常火爆，我们现在每天都要加班到凌晨2点，加上超额配售和绿鞋机制，本次宁德时代的募资规模会非常大。”

宁德时代计划于5月20日正式在港交所主板挂牌交易。若按每股最高发行价263.00港元计算，本次H股IPO募资规模预计在310亿港元左右，若算上1770万股的额外授权发售以及1770万股的绿鞋期权，宁德时代此次的募资额有望扩大至410亿港元。

这或将让宁德时代成为近年来港股市场规模最大的IPO项目。同时也或将成为今年全球最大IPO。

几乎是“平价”发行

宁德时代本次赴港上市可谓是极为迅速，从申报到正式上市仅用时三个多月。宁德时代在今年2月11日正式递表港交所，并于3月25日获得中国证监会出具的境外发行上市备案通知书，4月11日通过港交所聆讯。5月12日开始招股，预计在5月20日上市。

在宁德时代本次初步发售安排中，绝大部分份额都给到了机构投资者，公开发售份额仅占7.5%。

同时，本次宁德时代的发行价并不低，相比其他AH股的明显折价现象，宁德时代预计发售价将不高于263港元。而目前宁德时代A股5月12日的收盘价为每股257元人民币，约合278港元，仅相差不到6%。

同时，宁德时代本次基石投资者极为豪华，包含中石化、高瓴资本、科威特投资局、高毅资产、瑞银、橡树资本、中国太保、泰康保险、博裕资本、景林资产等，合计认购金额203.71亿港元(约26.28亿美元)，占募资总额的66%。

分析人士指出，对于宁德时代以接近A股价格的高位定价，以及超200亿港元的基石投资者认购，体现全球投资者对于宁德时代的价值认可。

对此，前述宁德时代的保荐机构人士表示：“定价高低要看怎么比。宁德时代这几年股价是有所回落的，跟其巅峰相比，当前的价格是有优势的。这也是为什么会有那么多资金来申购，不仅是内地资金还包括很多外资，他们都十分看好宁德时代未来的表现。”

不过，国元国际在研报中则表示，按招股价计算，宁德时代上市估值约相当于2024年21倍PE，处于行业较低位置，与公司A股估值大致相当。短期估值基本合理，中长期有增长空间，建议谨慎申购。

国际化布局加速

值得注意的是，本次募资完成后，宁德时代预计将其中约90%的资金用于推进匈牙利项目第一期及第二期建设。

宁德时代在招股书中表示，欧洲等海外市场的动力电池和储能电池需求不断增长，为更好地响应客户需求，增强与客户的合作关系，建立欧洲本地化生产能力对公司国际业务布局和发展有重要意义。建立匈牙利工厂能够贴近欧洲主要客户生产基地，使公司的产品供应和服务更为灵活和及时，有效保障客户的供应链稳定，提升本地化供应能力。公司已于2022年召开董事会和股东大会审议通过议案，拟在匈牙利德布勒森基地分三期投建年产100GWh电池生产线，总投资金额预计不超过73亿欧元，总建设期预计不超过64个月。

匈牙利项目地处匈牙利德布勒森市，第一期及第二期的土地产权面积共计105万平方米，规划产能分别为34GWh及38GWh(共计72GWh)。匈牙利项目可用于生产动力电池和储能电池，可供应欧洲车企等海外客户。

目前，项目已完成前期筹备，并已启动项目建设。截至2024年12月31日，公司已投入约7亿欧元。匈牙利项目一期及二期的总投资额约为49亿欧元，剩余资金将于未来陆续投入，以按计划完成建设。

对此，交银国际认为，宁德时代全球化布局领先，看好长期发展。港股上市后，宁德时代将成为A/H双平台上市企业，可同时吸引中国内地及海外资本，支持海外产能扩张与技术研发;同时可借助欧洲本地化生产应对贸易不确定性，进一步巩固其在电池领域的全球龙头地位，为中国企业出海树立新标杆。宁德时代电池技术和全球化布局引领行业，布局换电拓展业务，看好公司长期发展。