7月电动车销量超市场预期 插混占比环比向上

（原标题：7月电动车销量超市场预期 插混占比环比向上）

来源：金融界

作者：东吴证券

【电新】7月销量超市场预期，插混占比环比向上

投资要点

7月电动车销量59.3万辆，同环比+120.0％/-0.5％，渗透率27.3％，超市场预期。中汽协口径，7月新能源汽车销量59.3万辆，同环比+120.0％/-0.5％，渗透率27.3％，2022年1-7月累计销量319.2万辆，同增116.0％，累计渗透率为22.4％；7月电动车产量为61.7万辆，同环比+120.0％/+4.6％，2022年1-7月累计产量为327.8万辆，同增112.9％。

低端车份额上升，插混销量占比环比向上。乘联会口径，7月新能源乘用车批发销量56.41万辆，同环比+130％/-1％，渗透率26％，环比+0.4pct，1-7月累计销量302.61万辆，同比+125％。纯电乘用车7月销量43万辆，同环比+116％/-5％，占比76％，环比-3pct：其中A00级销13万辆，同环比+92％/+11％，占比30％，环比+4pct；A0级7月销量8.87万辆，同环比+346％/+15％，占比21％，环比+4pct；A级7月销量11.64万辆，同环比+127％/+6％，占比27％，环比+3pct；B/C级7月销量9.29万辆，同环比+157％/-37％，占比22％，环比-11pct。插电乘用车7月销13.59万辆，同环比+187％/+14％，占新能源车销量比例为24％，环比+3pct。

自主品牌持续发力，特斯拉受产线改造影响销量下滑，新势力增长减速。7月自主车企销40.27万辆，同环比+164％/+12％，市占率71％，环比+8.4pct，渗透率41％，1-7月累计市占率67％；特斯拉7月销2.82万辆，同环比-14％/-64％，市占率5％，环比-8.8pct，1-7月累计市占率11％；7月新势力销8.29万辆，同环比+98％/+5％，市占率15％，环比+0.9pct，1-7月累计市占率14％；合资车企7月销3.84万辆，同环比+180％/-11％，市占率为7％，渗透率为5％，1-7月累计市占率6％；豪华车企7月销1.18万辆，同环比+147％/+21％，市占率2％，渗透率为5％，1-7月累计市占率2％。

比亚迪销量持续高增稳居第一，特斯拉销量环比下降，上通五菱、吉利汽车位居第二、第三。比亚迪7月销16.22万辆，同环比+222％/+21％，占比29％；上通五菱7月销5.93万辆，同环比+117％/+20％，占比11％；吉利汽车7月销3.20万辆，同环比+354％/+8％，占比6％；特斯拉中国7月销2.82万辆，同环比-14％/-64％，占比5％；广汽埃安7月销2.50万辆，同环比+138％/+4％，占比4％；新势力方面，除哪吒维持正环比增速外，蔚、小、理等销量均出现环比下降，哪吒汽车7月销1.40万辆，同环比+134％/+7％，占比2％，蔚来/小鹏/理想7月销量环比增速分别为-22％/-25％/-20％。

投资建议：7月新能源车销量59.3万辆，同环比+120.0％/-0.5％；随着新车型密集交付，预计8月销量环增15％以上，H2销量预计环增60％+，全年销量预期680万辆+，同比接近翻番增长，且预计23年销量950万辆，同增40％。下半年景气度超预期，继续强烈看好电动车板块，第一条主线看好Q2盈利拐点叠加储能加持的电池，龙头宁德时代、亿纬锂能、比亚迪、派能科技，关注欣旺达、蔚蓝锂芯；第二条为持续紧缺、盈利稳定的龙头：隔膜（恩捷股份、星源材质）、负极（璞泰来、杉杉股份，关注贝特瑞、中科电气）、结构件（科达利）、添加剂（天奈科技）、前驱体（中伟股份、华友钴业）、勃姆石（关注壹石通）、铝箔（关注鼎胜新材）；第三条为盈利下行但估值低、Q2盈利超预期：电解液（天赐材料、新宙邦，关注多氟多），三元（容百科技、当升科技、振华新材，关注厦钨新能）、铁锂（德方纳米）、 铜箔（嘉元科技、诺德股份）；第四为价格持续维持高位、低估值的锂（关注天齐锂业、赣锋锂业等）。

风险提示：原材料价格不稳定，投资增速下滑及疫情影响。