【商贸零售】优选高景气细分赛道，关注龙头公司竞争优势提升

（原标题：【商贸零售】优选高景气细分赛道，关注龙头公司竞争优势提升）

来源：金融界网

作者：开源证券

【商贸零售】优选高景气细分赛道，关注龙头公司竞争优势提升——行业周报-20211107

1、年度投资策略：聚焦高景气优质赛道，关注龙头公司竞争优势提升

本周（2021.11.01-2021.11.05，下同），我们发布了商贸零售行业2022年投资策略：回顾2021年，社会消费和零售企业经营逐步恢复，但也受到疫情反复和新业态竞争等影响；细分板块和个股层面，医美、化妆品和黄金珠宝等板块龙头呈现出相对更高景气。2022年零售行业投资，我们建议优选业绩有支撑的高景气细分赛道，同时关注行业内龙头公司的竞争优势边际提升。分板块看，（1）医美：合规医美服务市场具备较大发展空间，随着监管趋严驱动行业规范化发展，长期看利好合规的产品方和医美机构；产品端我们重点看好玻尿酸、肉毒素、再生类和光电类四大优质赛道；机构端我们重点看好拥有资质、医师资源和品牌优势的区域龙头。（2）化妆品：大单品、多渠道逻辑持续得到检验，我们看好持续推进大单品布局和拥有多渠道强运营能力的龙头品牌方。（3）黄金珠宝：终端消费高景气，龙头公司持续下沉扩张，行业集中度提升将是长期持续的趋势；我们看好省代模式多方面资源赋能，同时新渠道、新产品也将带来新增长空间。（4）超市：外部市场竞争环境未有明显改善，预计经营仍将承压，关注业内公司数字化建设和仓储会员店等新业态布局。（5）母婴连锁：三胎政策有望释放生育潜力，头部公司依托品牌和资本优势对外整合扩张，有望逐步改变行业分散割据格局。

2、行业关键词：天猫双十一、独写、美妆直播、快乐星球、周大生等

【天猫双十一】天猫双十一首小时超2600个品牌成交额超2020年全天。

【独写】数字化大众美妆零售连锁品牌独写完成4500万元A轮投资。

【美妆直播】天猫双十一首日美妆行业直播成交超2020年双十一全波段直播。

【快乐星球】新零售社交电商“快乐星球”获2000万元A轮融资。

【周大生】11月1-3日周大生线上全渠道销售额累计达4亿元。

3、板块行情回顾

本周零售板块（商业贸易指数）报收3003.01点，下跌1.04 ％，跑赢上证综指（本周下跌1.57％）0.53个百分点，板块表现在28个一级行业中位居第14位。零售各细分板块中，本周超市板块表现较好，2021年年初至今贸易板块涨幅居首。个股方面，本周*ST商城（+18.9％）、华致酒行（+9.1％）、*ST大集（+6.1％）涨幅靠前。

4、投资建议：关注颜值经济、新兴电商和黄金珠宝板块

投资主线一（颜值经济）：重点推荐医美产品龙头爱美客、全产业链布局的华熙生物、敏感肌修护龙头贝泰妮，受益标的珀莱雅；

投资主线二（电商新零售）：下沉市场关注社区电商（社区团购）秋冬旺季发展，受益标的美团；跨境电商重点推荐吉宏股份；

投资主线三（黄金珠宝）：关注持续高景气的黄金珠宝板块，重点推荐周大生（省代模式多方面赋能），受益标的周大福、潮宏基。

风险提示：宏观经济风险，疫情反复，行业竞争加剧等。